新三板巨头九鼎集团陨落，台面下“抽屉交易”令人咋舌，股权交易变动仍存疑作者：林洛栩出品：全球财说

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作者：林洛栩
出品：全球财说
1月14日，昔日新三板私募巨头九鼎集团（430719.OC）立案调查近三年后，终于尘埃落定。
在《行政处罚事先告知书》中，详细披露了利用他人账户从事证券交易及信息披露违法的详细内容。
被隐藏在桌面下的交易方式与“抽屉协议”令人咋舌。也正是因为2018年3月的立案调查，一定程度导致九鼎集团错过了新三板乃至主板的“黄金时代” 。
靴子落地后， 1月15日，九鼎集团股价上涨42.55%至0.67元/股，相比此前的定增价格，已不可同日而语。在股吧中，也有不少投资者感慨， “误我数年，血本无归” ，但是仍有投资者坚定称“将与九鼎同行” 。
台面下的“抽屉协议”让人咋舌
【新三板巨头九鼎集团陨落，台面下“抽屉交易”令人咋舌，股权交易变动仍存疑】牵出161家单位及个人
Wind数据显示，自2014年以来，九鼎集团共实施三次定向增发，而被证监会立案调查的则发生在2014年6月24日的第二次定增。
主要涉嫌违规的事项包括两项，分别是利用他人账户从事证券交易、信息披露违法。
此次接受行政处罚的包括九鼎集团（即同创九鼎投资管理集团股份有限公司）、控股股东九鼎控股（即同创九鼎投资控股有限公司），及控股股东实际控制人吴刚、黄晓捷、吴强、蔡蕾、覃正宇与前九鼎集团董事会秘书古志鹏。
同时，九鼎集团在公告中详细披露了具体违规操作细节，暗藏在台面下的“抽屉协议”则令人咋舌。
九鼎集团第二次定增简要来说，是向九鼎控股等4家单位，包含钱国荣、王尔平、张征、易彬、冯源（简称“钱国荣等5人”）在内的11名自然人定向发行股票5.74亿股，发行价格3.92元/股，募集资金22.5亿元。

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图片来源：Wind
此次增发前，九鼎集团共有163位，第二次定增对象中有5位是原股东，共计增加10名新股东，使公司股东人数增加至173位。
彼时，监管要求规定为“挂牌公司向特定对象发行证券，且发行后证券持有人累计不超过200人的，证监会豁免核准” ，因此九鼎集团的第二次定增仅需新三板备案，无需证监会核准。
也正是因为规避了证监会核准，让九鼎集团的22.5亿元定向增发顺风顺水，以极快速度完成全过程。
然而，一切并不简单。在上述4家单位及11位自然人中，有6位实为代持身份，身后隐藏着161家单位或个人，实际受让定增的单位或个人总计173家，也就是说若穿透九鼎集团第二次定增后的股东人数合计达到335人。
这都是由谁在安排？当然是九鼎控股和九鼎集团。
一般台面下的“抽屉协议”包括《股份转让协议》《出资份额转让协议》《借款协议》《委托书》等，那此次九鼎集团具体是如何操作？
第一步，九鼎控股与161家单位、个人签订《股份转让协议》，约定将九鼎控股及钱国荣等5人所认购的第二次增发股票以约定价款转让。
第二步， 161家单位个人、九鼎集团及全资子公司拉萨昆吾三方签订《出资份额转让协议》，约定161家单位个人通过发送《支付通知函》告知拉萨昆吾将《出资份额转让协议》约定的相应价款支付给九鼎集团，九鼎集团代拉萨昆吾将上述款项支付给九鼎控股。

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图片来源：九鼎集团公告
第三步，九鼎控股与钱国荣等5人签订《借款协议》，借款用途全部为认购九鼎集团第二次定向发行股票。并安排钱国荣等5人账户接受九鼎集团第二次定向增发股票，此后再转让给真正的定向增发对象161家单位、个人后收回定增出资款。
上述代持交易涉及总金额12.55亿元，超过定增规模的一半。
一些列操作之后，成功规避证监会核查风险，并通过操纵钱国荣等5人证券账户卖出九鼎集团股票获利5.01亿元。
也正是此次快速增发，使九鼎集团的热度逐步攀高，更重要的是赚钱效应为此后的第三次定增铺平道路。
百亿定增浮亏超90%
钱国荣股权变动仍存疑
第三次定增发生在2015年，于11月上市公告。此次募资额高达100亿元，定增价格为20元/股，较一年多前的第二次定增翻了5倍，也打造了新三板上唯一一家市值过千亿的公司。