值得注意的是 ， 2020年再融资新政出台以后 ， 定增项目的折价水平更具吸引力 。 Wind数据显示 ， 自去年2月14日定增新政至2021年1月4日 ， 全市场共发行232宗竞价定增标的 ， 平均折扣83.88折 。 从行业结构来看 ， 食品饮料、通信等行业折扣率较高 ， 普遍高于90% ， 房地产、轻工制造等行业折扣率较低 。
在胡凯源看来 ， 随着上市公司融资发展的需要 ， 项目供给数量在新规后一直呈现上升状态 ， 目前有200多个过会的定增项目待发 ， 或是定增市场有史以来最大规模的项目供应 ， 上述项目平均折扣83.92折 ， 在价格上体现了较优吸引力的参与性价比 ， 这在一定程度上扩大了机构投资者的投资标的可选范围 。
胡凯源说 ， “随着当前定增供需不平衡进一步加剧 ， 投资机构2021年参与定增的性价比会进一步提高 。 ”
“在考虑锁定期带来的风险的同时 ， 较高的折价率为定增投资提供了相对更高的安全边际 ， ”刘开运表示 ， 折价率对于定增投资是一个重要的关注点 ， 尤其是在市场整体估值并不绝对低的情况下 ， 安全边际就更加重要 。 不同行业呈现不同的折价率 ， 这也反映了投资机构对投资标的的选择倾向以及市场热度 。
不过 ， 刘开运也提醒 ， 对于定增标的的投资不能完全依赖于折价率 ， 更为重要的仍然是上市公司的经营品质适不适合做中长期持有 。 “毕竟定增投资是一种中长期投资策略 ， 真正的α收益来自于对于质优标的的长期投资 。 ”
近期公告参与定增投资的基金一览


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