8年浮盈超30倍，巴菲特的新传奇，三花智控也能借到比亚迪的春风吗？股神巴菲特再次续写新的传奇

股神巴菲特再次续写新的传奇，不过这次变成了中国公司比亚迪。 2012年，巴菲特以8港币的价格买入比亚迪，如今的比亚迪股价飙涨到254.6港币。短短八年时间，巴菲特老爷子浮盈超过30倍。与此同时，三花智控发布公告称，其子公司获得比亚迪新能源车的独家供货商地位。巴菲特老爷子靠着比亚迪大赚特赚，三花智控呢？

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三花智控的主营业务为生产销售制冷空调冰箱、汽车空调及新能源车热管理、咖啡机洗碗机洗衣机等产品的元器件及部件。它的主要产品包括四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵等。
靠着比亚迪的春风，三花智控是否有足够的硬实力崛起呢？看看它的财务数据就知道了。咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，来剖析它的综合实力。每项是100分，总分500 。

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01现金能力：40分
钱是企业生产的第一要素。它包括两方面，一是现金储备，二是现金流。缺少现金储备就没有足够应对风险的能力；现金流状况不好，迟早会完蛋。两者缺一不可。
三花智控有钱吗？从2016年到2018年，其现金储备年年下滑，且幅度有点大，从18%下滑到10% 。到了2019年，又从10%陡升到25% 。虽然进步很大，但变动如此剧烈是为啥呢？
现金流状况一般。虽然从2017年开始，三花智控的现金再投资比率逐年大幅增加，但最高时也只有40.4% 。每年赚到手的现金连短期债务的一半都不到，着实有点差劲儿。
现金流量允当比率还可以。不仅从2017年开始逐年增长，而且2019年接近了100% ，勉强够用。现金再投资比率就不行了，年年负数水平，没有留存利润可用于再发展。现金能力给40分。

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02经营能力：45分
既然摊子支了起来，不管遇到什么困难，都得硬着头皮干下去。这时候，就非常考验管理层的经营能力了。拥有一个好的管理层，企业就充满希望，比如格力空调的董小姐。
整体上，三花智控的总资产周转率逐年下降。这暂且不说，关键是最高时的2016年也只有0.88次每年。即使表现最优秀时，管理层的资金使用效率也比较低，公司很烧钱。
在收账能力上，三花智控的应收账款周转天数年年都在递增，好在幅度比较小。但最低时都需要121天才能够把货款收回来，四个月左右的收款速度有点慢。
虽然三花智控的存货周转天数逐年延长，货卖得越来越慢，但即使是增加到了2019年，也只需要97天、三个多月就能卖一轮货，还是挺不错的。经营能力给45分。

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03盈利能力：80分
只要能赚到钱，我们在家里说话的底气就很足。公司也一样，只挣得到钱，其它能力弱点儿也没啥。三花智控的股东回报率年年下滑，从19%下滑到16% 。不仅下滑幅度小，而且最低时的水平都有16% ，非常不错。
三花智控的毛利率水平稳定在29%左右，一个不好也不坏的水准。关键是长期稳定，这就非常不错了。但企业的赚钱能力还得看营业利润率。让人感到惊喜的是，三花智控能够长期稳定在15%左右，很优秀的水准。
虽然毛利率水平和营业利润率都挺不错，但三花智控的抗风险能力还是有点差。这不，尽管它的经营安全边际率年年稳定在50%左右，但营业利润只有毛利润的一半，还得努力加强。盈利能力给80分。

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04财务结构：85分
基础越牢固，上层建筑就越稳。对企业来说，首先要打好的基础就是财务结构，即股东出资与外部债务之间的比例。钱是企业的命脉，一旦两者平衡不好，就会引起公司的动荡。
三花智控的负债水平稳定在37%左右，股东出资高达63% 。这说明股东非常看好公司的钱途，要不然也不会拿大钱来经营。也从侧面说明了公司确实有利可图，毕竟肥水不流外人田。
既然股东都愿意掏钱了，长期资金的来源就不用担心了。三花智控的长期资金占重资产的比率最低时都有243% ，完全够用，不用担心发生“以短支长”的财务危机。财务结构给85分。