高负债的景区是疫情中生存状况最“危险”的景区 ， 而传统国有景区以及一些建成多年的老牌景区 ， 由于不存在负债压力 ， 折旧成本和维护成本也极低 ， 在疫情冲击下并无大碍 ， 甚至保持了盈利 。 例如 ， 景区企业中股价上涨的丽江股份和宋城演艺 ， 资产负债率分别仅5.9% ， 11.8% ， 另一个跌幅最少的景区企业黄山旅游 ， 资产负债率仅6% 。 这三家企业是所有上市旅企中资产负债率最低的 。 宋城演艺凭借此前的轻资产输出业务 ， 实现了盈利 ， 前三季度盈利1.34亿元 。
其实 ， 股价涨跌并不能说明一切 ， 尤其是不能说明企业经营策略或管理能力的好坏 。 不同的企业受疫情冲击的程度不同 ， 是由于其不同的赛道和商业模式 。 免税和互联网新经济的商业特性 ， 使其受疫情冲击最小 ， 并获得了一些利好 。 商务公务住宿市场 ， 恢复速度大大快于旅游市场 。 同一个旅游市场 ， 也存在扩张期和成熟期的企业 ， 扩张期企业各项成本高 ， 本身就处在亏损或微利状态 ， 在疫情的打击下业绩巨亏 ， 股价表现最差 ， 但一旦其熬过这段艰难时刻 ， 其成长性势必会高于保守的成熟企业 。
【回顾2020 | 去年一年，中国旅游上市公司股价跌了多少？】2020年已经过去 ， 上市旅企的股价走出了一条艰难的曲线 。 2021年随着疫苗的上市 ， 常态化防控措施的成熟 ， 上市旅企有望打一个翻身仗 。 （说明：本文不构成投资建议）

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