下跌90％ A股风云第一股达华智能上演“中植系”与蔡小如“恩怨江湖录” 作者：禾凉来源：GPLP犀牛财经

作者：禾凉
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截至2021年1月27日开盘，达华智能（002512.SZ）报3.33元/股，较2010年12月31日以来最高点48.50元/股，下滑了93.13% ，降超九成。
下跌90% ，达华智能最终成为“A股风云第一股” 。
公开资料，达华智能是一家综合信息服务提供商，成立于1993年8月，于2010年12月在深交所上市，实控人与大股东均为蔡小如，上市发行价格为26元/股。
已近而立之年的达华智能是如何沦落为“A股风云股”？
GPLP犀牛财经带领大家走进达华智能的“三十而已” 。
一、31岁明星实控人“痴迷”收购合并
公开资料显示，伴随着达华智能磕磕绊绊的发展生涯，其背后各路实控人的“小心思”也开始暴露在阳光当中。
达华智能到底是何来路？
公开资料显示，达华智能的创始人是谢春花（为蔡小如母亲），同样，她也是达华智能的第一任实控人， 1993年，谢春花创立了达华电子有限公司（达华智能的前身）。
在2010年之前，达华智能主要从事非接触IC卡、电子标签等各类RFID产品的研发、生产和销售。
这时候的达华智能经营模式较为简单，但是在其第二任实控人的管理下，达华智能开始多元化起来——公开资料显示，蔡小如自2003年起担任达华智能执行董事， 2009年起任达华智能董事长兼总经理。
“谦虚、低调、真诚是我对他的第一印象。 ”一位达华智能相关人士这样评价蔡小如。
相较于亲近人士的评价，蔡小如在对达华智能的管理上其实十分“跳脱” ，也就是说，依赖并购与合并，达华智能曾在金融与航空行业多方面布局。
仅以2014年布局为例——达华智能在2014年年报显示， 2014年，达华智能通过收购控股子公司（北京慧通九方、广州圣地、苏州迪隆、青岛融佳）少数股东权益，进一步增强现有业务领域的核心竞争力和市场服务能力，同时设立支付公司，以此打通金融产业链，此外，围绕并购重组的常态化，进行长远布局。
据公开资料显示， 2014年，达华智能还用0.92亿元收购了购王英姿、贾霆、徐艳玲持有的慧通九方合计48.90%的股权，此次认购完成后，达华智能持有慧通九方100%的股权，慧通九方成为达华智能全资子公司，由此为达华智能在物联网行业布局奠定基础。
同时，达华智能2014年成立了支付公司， 2015年重点收购卡友支付，且在保理、供应链金融、融资租赁、小额贷等领域同时布局。
截至2015年末，达华智能用1.08亿元收购了卡友支付30%的股权，用8330万元收购了武汉世纪金桥49%股权，用2.12亿元收购了江西优码49.02%的股权，用4500万元收购了南方新媒体7.5%股权，用1998.18亿元收购德晟租赁75%的股权。
直到2017年，达华智能开始布局卫星通信，通过收购卫星轨道及马来西亚、斯里兰卡通讯运营公司等，试图向新型国际卫星通信运营商转型
通过并购，达华智能的业绩也开始直线上升：
公开资料显示，从2010年到2020年，达华智能的营业收入分别为2.61亿元、3.11亿元、4.10亿元、5.49亿元、7.61亿元、13.44亿元、34.65亿元、34.29亿元、28.69亿元、22.83亿元；净利润分别为0.47亿元、0.59亿元、0.58亿元、0.88亿元、1.02亿元、1.29亿元、1.59亿元、1.71亿元、-17.42亿元、0.50亿元。
由此可见，自从达华智能上市以来， 2016年达华智能获上市以来最大营收， 2017年达华智能获得上市以来最高利润，但是2018年业绩却大幅滑坡，亏损17亿元。
与此同时，伴随着达华智能的并购重组，其总负债也是持年增加。
据公开资料， 2014年至2017年，达华智能的总负债分别为6.22亿元、21.81亿元、33.92亿元、47.59亿元。
在巨额负债及亏损压力下， 2018年，达华智能不得不开始剥离金融业务——主要表现为围绕RFID硬件制造、OTT产品等领域开展业务，剥离卫星通信运营、延伸产品以及小额贷款、第三方支付、融资租赁等类金融业务，表现为出售的第三方支付平台公司卡友支付服务有限公司、融资租赁公司润兴租赁。
二、矛盾暴露在明面上“中植系”与达华智能上演“江湖恩怨录”
2018年，这是达华智能命运的转折点。
这一年，不仅达华智能的业绩发生变化，而且，达华智能背后的两个股东之间的矛盾也开始浮出水面，最终导致达华智能的今天。
话说在2018年，达华智能的业绩开始“变脸” 。