超低折价受让子公司股权提升资产恩威医药冲刺IPO前景如何( 二 ) ：超低折价受让子公司股权提

2017年，四川恩威先是将持有的旷达药业100%股权，转让给恩威医药的母公司恩威集团。次年，恩威集团再把旷达药业100%股权，返售给四川恩威。
两次交易没有任何溢价，对恩威医药而言没有任何投资收益的盈亏。不过，企查查显示，恩威集团在2017年至2018年，作为被告陷入3起纠纷，包括著作权权属、财产损害赔偿、房屋租赁纠纷等。
“重营销轻研发”现象明显
洁尔阴洗液，恩威医药的拳头产品，曾邀请赵薇、张柏芝代言被广为人知。
【超低折价受让子公司股权提升资产恩威医药冲刺IPO前景如何】根据招股书，恩威医药的妇科产品2017至2019年的收入分别为3.85亿元、3.66亿元、3.62亿元，占主营收入的比重分别为69.53%、62.48%、58.76% 。
肉眼可见的拳头产品收入下滑，也引起了深交所的注意。问询函中，深交所要求恩威医药说明洁尔阴洗液是否与同行可比产品的销售情况一致，恩威医药回复，洁尔阴洗液与竞品的销售变化基本一致，呈整体下降趋势。
作为一家消费医疗公司，恩威医药的策略是较为典型的“重营销、轻研发” 。 2018年、2019年、2020年前三季度，恩威医药的研发费用分别为388.1万元、440.3万元、360.67万元，销售费用分别为1.68亿元、1.58亿元、1.13亿元。
对应到费率，恩威医药的销售费用率与可比公司持平，但研发费用率明显低于同行。根据招股书，恩威医药的研发费用率2020年前三季度为0.81% ，同期的可比公司葵花药业、千金药业、华润三九依次为3.03%、2.88%、2.96% 。
针对低研发投入的问题，恩威医药在招股书中表示，目前其经营策略除了强化妇科产品、拓展儿科用药外，还通过外购产品贴牌销售的方式提升销售额。 2020年前三季度，恩威医药贴牌销售的前五大产品，合计销售额1374.23万元，仅占同期主营收入的3.14% 。
值得注意的是， 2020年恩威医药更多地委托外部单位研发产品。 2018年、2019年恩威医药的研发费用中，外部委托费用分别为1.6万、5.78万，但到了2020年前三季度，该数据上涨至42.74万元。
不过，翻遍恩威医药的招股书，没有显示有哪些机构协助其进行研发。对此，《投资者网》就委托给哪些机构研发等问题向恩威医药求证，对方未予置评。（思维财经出品）■

超低折价受让子公司股权提升资产 恩威医药冲刺IPO前景如何( 二 )

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