一日市值蒸发120亿，私募大佬葛卫东深套闻泰科技( 二 ) 2015年

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1月28日，闻泰科技4458.11万股限售股解禁。其中包括葛卫东认购的384.32万股，截至28日收盘，公司股价报109.92元，较定增价格130.1元折价约15.5% 。同时，按最新股价计算，葛卫东账面浮亏约1.2亿元。
不过即便如此，各卖方机构近日陆续发布研报称依旧看好闻泰科技以及半导体行业基本面，并给予买入评级。
东方证券1月31日发布研报称，因安世受益于汽车和功率半导体市场高景气且公司通讯业务持续增长，给予闻泰科技买入评级。
无独有偶， 2月1日，中泰证券发布研报表示虽然Q4以来，产业链波动造成了上游元器件系统性涨价，对闻泰科技ODM盈利水平造成了明显压力，但我们认为这种影响是阶段性的。同时看好产能扩充和创新业务布局为安世带来的第二曲线成长潜力。故维持买入评级。
同样，各私募等卖方机构亦持续看好A股高科技板块未来走势。认为现阶段股价也有反弹需求，外加国家在政策上持续推动科技发展，以半导体产业为代表的科技行业未来仍将持续受益。
并购壮大的闻泰科技
资料显示，闻泰科技成立于2006年12月，短短时间十多年已发展成全球最大手机贴牌厂商，
且公司市值也从200亿元不到成功迈入千亿市值“俱乐部” ，高峰时一度超过1800亿。而这主要得益于其不断的并购。
成立之初，公司主营业务为IDH（手机主板制作的独立设计）。 2008年，投资8000万美元建设制造厂，实现了从IDH到ODM的转型。虽然多了研发和设计的环节，但其所代加工的都是中低端手机，毛利率较低，盈利能力并不出色。
2015年，闻泰通讯为了绕过监管原则问题，借壳中茵股份上市，并于2017年更名为闻泰科技，成为A股第一家ODM行业上市公司。
同年，公司在手机ODM领域出货量排名第一，业绩增长明显，当年实现扣非净利润2.32亿元，同比增幅高达1771.55% 。
但在2018年，闻泰科技却经历了一个明显的滑坡，当年实现营业收入173.35亿元，同比增幅仅2.48% ，出现明显下滑；实现归母净利润6101.93万元，同比下降82.47% 。其主要原因在于上游手机关键部件的成本增加，同时在手机行业品牌行业集中度提升，下游的议价能力增强，致使闻泰科技等产业链中游企业利润空间缩小，从而造成上市公司净利润的大幅缩减。
在此情况下， 2019年-2020年，闻泰科技先后2次共花费262.59亿元收购安世半导体100%股权，向半导体行业进军，从而增强对上游成本的控制。
公开资料显示，安世集团是世界一流的半导体标准器件IDM厂商，处于产业链的上游。拥有60多年的半导体行业专业经验，专注于分立器件、逻辑器件和MOSFET器件市场，三大业务均处于全球领先地位，是一家集设计、制造、封装测试为一体的半导体跨国公司。
而在2019年并表安世集团后，闻泰科技业绩也迎来大幅增长。
报告显示，闻泰科技2019年上半年实现归母净利润16亿-18亿元，同比增长715.50%-817.44% ，实现扣非后归母净利润14亿-16亿元，同比增长910.43%-1054.78% 。
不过大幅收购也带来巨额商誉。
据闻泰科技2019年资产负债表，商誉一项为214.15亿元，而2018年此项仅为13亿元。巨额商誉无疑会带来商誉减值风险。总负债从132.11亿元上升至430.37亿元，总负债额度大幅上升。同时， 2019年财务费用为5.56亿元， 2018年仅为2.12亿元。
而在这样的背景下，闻泰科技却在去年8月先后抛出两项惊人的投资计划，包括：总投资100亿的无锡ODM智慧超级工厂及研发中心和总投资120亿的上海临港12英寸车规级功率半导体自动化晶圆制造中心。同时扩张ODM业务和车规级半导体业务，其背后的风险也不容忽视。