春节前还有最后三个交易日会有惊喜吗? 观点：去年四季度以来

观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性公道充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经由结构性震荡上行之后，跟着市场人气的恢复以及赚钱效应的晋升，市场春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。而连续上行后，尤其是三大指数本年主升之后，跟着流动性的边际收紧，要留意趋势性行情短期的暂停，考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。

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本日，指数高开震荡，延续2月以来的小幅反弹趋势。盘面上，昨日大幅探底回升之后，市场活跃性开始加强，个股也不断表现，部门抱团股也开始走强，市场情绪在逐步回升。与此同时，权重板块也有所表现，带领指数上行的同时，激发市场新的动能。
不外，即便是回升，市场的分化依旧很大，而在分化当中，能持续表现的或许非银行股莫属。本周以来，银行板块连续走强，指数累计上涨超过6% ，目前已经迫临2018年的新高位置。而板块当中招商银行、平安银行等多股，股价也在不断创下历史新高。
根据以往的历史，大金融板块在春节前整体表现抢眼，但此次分化相对比较大，尤其是证券板块的杀跌，对市场形成了较强的按捺。但这种表现的背后，一个是近期市场流动性边际收紧的趋势，另一个还主要在于业绩的提振。券商业绩大幅预增确定性较大，但计提减值对业绩造成了担忧，而银行正处于业绩拐点，同时去年四季度以来机构开始增持，这是股价上行的核心因素。

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除了银行股以外，春节前市场还会否有其他机会呢？这种分化的场面是否还会延续呢，到底该如何操纵呢？
【春节前还有最后三个交易日会有惊喜吗?】实际上，一月份我们就提出，仲春整体震荡为主，建议轻指数而重个股。这主要是因为春节效应以及一月的主升浪决定的。目前来看，固然面临春节，但央行的节奏依然比较稳健，并没有过于宽松，这自然不利于高估值且没有业绩支撑的成长股。也就是说，成长类品种近期表现不佳，实在这是核心原因。另外，以银行为主的业绩板块的持续走强，也就不足为奇了。
而资金也一样，此前抱团的基础上，也基本上是寻找新的价值凹地，此时一些低估值的品种就成为它们青睐的对象。好比去年四季度开始，机构就对银行开始增持，而本日，房地产也有所表现，开始反弹，也说明节前主力资金依然会以低估值叠加业绩倾向为主。当然，节前最后几日，市场交投热情会继承冷淡，这个时候部门超跌个股或有表现，但也仅具备短期的博弈机会，详细还需节后关注市场流动性的变化。

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整体看，复苏周期以及基本面支撑下，市场中期向好趋势未变。对于指数来说，这里阶段性的调整存在很大概率的“黄金坑” ，但对于板块和个股还需要区别对待。在指数的调整过程中，需要适当考虑调仓换股的时刻。不用刻意减持，只需要对标的进行调换。接下来市场的配置可能需要略作调整以应对市场的变化，尤其是要关注低位、低估值品种。究竟跟着经济的复苏以及加速复苏，估值回升的趋势是显著和明确的，但许多高估值品种经历资金的拉动之后，目前也只能依赖业绩支撑，而假如业绩和估值不能很好的匹配，那么继承上行的空间值得商榷。但相反，许多低估值滞涨品种，目前仍有修复的空间和动力，显然资金也会寻求新的价值标的，银行等品种仍是需要多多注意。

春节前还有最后三个交易日 会有惊喜吗?

春节前还有最后三个交易日会有惊喜吗?