稀土再涨价, 这次能否不一样? 文/理逻黄祥鹏（实习生）自

文/理逻黄祥鹏（实习生）
【稀土再涨价, 这次能否不一样?】自2020年3月份以来，稀土价格开启了新一轮的涨价周期，氧化镨钕等稀土价格自低点以来涨幅均在50%上下。
对此，中泰证券的分析师表示，新能源汽车的增长带来稀土需求持续放量是本轮稀土涨价的重要原因。稀土作为稀土永磁的重要原材料，稀土永磁广泛应用于出产、生活各个领域，以新能源汽车为例，当前全球新能源汽车产销量已经迈入400-500万辆门槛，是15年的8-10倍，新能源汽车需求已经占到钕铁硼总需求7-8% ，高性能产品需求15%+ ，需求增量的30%左右，为稀土下游的需求带来巨大推动力。
东吴证券也表示，稀土行业的供需关系到了一个重大的拐点，需求受新能源汽车、风电等一系列的拉动，未来高成长是持续且确定的。
以稀土业务为主营的盛和资源为例，从2020年公司的业绩预报来看，扣除非经常性损益后，公司扣非净利润大概是在9400万，假如剔除商誉，实际上利润在4.4个亿左右。 Q4利润在3.3个亿，环比Q3增加2.6个亿。
由此，公司的股价单一月涨幅就超过90% 。不外，就历史复盘来看，稀土多次的价格上涨持续时间都较为有限，无论商品价格仍是公司股价都是脉冲式行情居多，并且稀土产业链常年来盈利能力欠佳，因此本轮稀土涨幅的持续再次受市场质疑。
那么，本轮的稀土价格上涨与11年的价格上涨有何异同，本次价格上涨能否一改行业过去惨境？
供应和需求双改善，此次涨价或更具持续性
从2011年的价格上涨来看，主要原因为国家对稀土行业进行整治，在产量、新增产能、出口等方面实行严格的政策管控。自11年开始，国家开始对我国稀土重的玄色产业链进行打击，对于市面上违法违规开采、出产稀土的企业进行打压，同时，国家实行出口配额轨制度，限制稀土的出口量。在一系列措施外加社会囤货行为下，稀土价格开始暴涨，氧化镨钕价格由20万元/吨上涨至124.9万元/吨，涨幅达518% ，氧化镝价格由139.25涨至1379.25万元/吨，涨幅达到916% 。
历年稀土价格上涨原因

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不外，固然在国家进行打黑、出口配额等措施期间，稀土价格快速上涨，但是持续时间不足一年，黑稀土工业仍旧屡禁不止，同时缺乏下游需求稳增长配合，价格上涨趋势难以持续，后期均跌破了前期低点，持续下滑。
相较之下，固然此次的上涨同样有国家对于供应侧的规范做推动，规范稀土工业，打击违规违法的黑稀土企业，公道进行出口配额，不外更为枢纽的是下游需求的持续增长为价格上涨提供持续的推动力以及供应格式的改善。
例如，盛和资源在近期与投资者的交流中便表示，目前行业的需求主要受新能源汽车、风电、变频空调以及消费电子等需求的推动。其中，新能源汽车是最大的增量。到2025年，海内的新能源汽车的占比有望达到20% ，国外的需求也十分巨大，估计能达到1500万辆，因为每300万辆则对应一万吨的钕铁硼材料需求，则国外便能达到4-5万吨钕铁硼材料的需求。
此外，在风电、变频空调、消费电子等领域，未来跟着技术与产品升级，稀土材料需求均将呈现快速上升。
而从供应端来看，未来数年的供应弹性则会下降。因为新增矿山的周期在3-5年，国外目前碰到产能瓶颈，难以泛起大规模增长，海内受指标限制，增长受到制约，将使得行业整体处于供需紧平衡的状态。
不外，固然未来需求端有强力的支撑，供应格式有所改善，但稀土工业仍旧存在着很多题目导致行业整体盈利能力不佳。
低价竞争和高企的本钱挤压企业利润
首先，从竞争格式来看，固然近年来国家不断实行打黑政策，规范稀土工业，但是稀土玄色工业仍旧存在，行业整体集中度低的局面并未明显改善。
2019年全国稀土开采量配额控制在13.2万吨，但实际产量大大超出。据业内人士估计，市场上畅通流畅的稀土中来源不明、出产指令性计划外的“黑稀土” ，已经超过一半以上，导致供过于求，加剧稀土低价外销现象。因此，前述稀土供应端弹性较弱的假设存在较多不确定性。
同时，企业之间也因为产品同质化严峻，缺乏竞争力，不断压低价格进行销售。在玄色工业屡禁不止，业内竞争无序的背景下，稀土价格持续走低，原本稀缺的资源偏离了其真实的价值，终极企业利润也受到影响。