戴牙套=换张脸？她攒4万买了“口腔中的爱马仕”，行业毛利率超70%( 二 ) 作者：时代财经张静编辑：郑

医疗器械培训专家王强接受时代财经采访时表示，时代天使最核心的问题是产品太单一，不过依托隐形矫正器这个产品就可以生存得很好，公司涉足其他细分领域的意愿不强。 “口腔这个领域产品很多，比如牙托、口腔ct、牙椅和口腔工具等设备，都是可以拓展的品类。 ”
时代财经查询招股书发现，时代天使的毛利率在2018年、2019年和2020年前三季度分别为63.8%、64.6%、70.8% ，逐年提升。
高毛利率之下，时代天使近年来对于研发的投入远远不及销售及营销的费用。
据招股书， 2018年、2019年与2020年前三季度，时代天使销售及营销费用分别为0.81亿元、1.23亿元、0.91亿元，占总营收比重分别为16.7%、19.0%、15.2% 。同期，研发费用分别为5016.3万元、8090.5万元、5893.5万元，占比分别为10.3%、12.5%、9.8% 。
不过，根据时代天使披露，此次上市计划募集的资金主要用于无锡基地建设、研发能力提升、销售团队建设以及品牌推广和数字化转型。其中，无锡市12.6万平方米的创美基地的新生产设施一旦全面投入使用，预计年终设计产能约为1亿个隐形矫治器。
王强对时代财经指出，这是时代天使为了释放产能，用更多的钱打开更大的市场。
“前后夹击”的时代天使
但“天使”想要飞得更高更远并不容易，前有隐形正畸龙头AlignTechnology（艾利科技）在中国的独资品牌隐适美，后有正雅、正丽科技等众多入局者虎视眈眈盯着隐形正畸这块蛋糕。
据时代天使招股书，截至2020年第三季度，就达成案例而言，包括时代天使在内的两大市场参与者占总市场份额约为82.3% ，时代天使约占同期中国市场41.3%的份额，另一家则是隐适美，市场份额为41% 。
尽管时代天使以0.3%的优势领先，但龙头地位并不牢固。 2019年，隐适美的市场份额为43.5% ，时代天使为39.5% ，两者形成“你追我赶”的竞争趋势。
作为隐形正畸赛道的开创者，隐适美几乎是隐形牙套的“代名词” ，市场认可度在同类品牌中最高。时代财经了解到，目前隐适美的隐形矫正器价格在4—6万，时代天使招股书则显示，其隐形矫正器在2—4万，其中时代天使标准版售价3.2万，时代天使冠军版售价4万，时代天使儿童版售价2.6万以及COMFOS的售价为2.4万。
从价格来看，隐适美定位更高端，毛利率也高于时代天使，据艾利科技财务数据，隐适美的毛利率为75% ，高于时代天使70%左右的毛利率。
但在更“亲民”的市场，越来越多的企业正企图以更低的价格来分一杯羹。
2004年成立的隐形正畸品牌正雅，价格较时代天使和隐适美更低，在2万元左右，时代财经从多家口腔医院了解到，具体选择什么品牌仍要根据患者的牙齿情况来决定，正雅虽然价格更低，更适合正畸难度较低的患者，
“定价定天下，时代天使主打中高端市场，要与隐适美争抢市场份额，比如公立医院和高端的民营口腔医院，规模较小的牙科诊所并不是时代天使的目标，正雅的定位针对中低端市场，主要市场在民营医院。 ”王强对时代财经表示。
根据王强透露，目前正雅70%市场来自民营医院， 30%来源于公立医院。考虑到民营医院换手率很高，医院更换品牌的频率也很高。 “品牌一旦进入公立医院，市场基本是稳定的，合同期内不会更换品牌，这样客户维护成本较低，而规模小的民营医院客户流失率高，维护成本高。 ”
黄俊强则告诉时代财经，目前广医三院隐形正畸开展得不多，但主要使用的品牌还是时代天使和隐适美。而在三甲医院暨南大学穗华口腔的官网上，时代财经也留意到，目前主推的隐形矫正器品牌是隐适美和时代天使。
这也意味着，价格更亲民的正雅未来如果想要进一步降低销售费率，势必要去争夺隐适美、时代天使所处的中高端市场，而对于时代天使而言，渠道下沉则要面临客户流失率高的风险。
【戴牙套=换张脸？她攒4万买了“口腔中的爱马仕”，行业毛利率超70%】除此之外，国际玩家Straumann、DentsplySirona、3M已纷纷入局，二级市场的公司也正在正畸领域集中发力。通策医疗（600763.SH）2020年三季报显示，报告期内公司的正畸医疗服务实现营收1.84亿元，同比增长22.99% ，占主营业务收入超三成。