散户逼死大空头？一场争抢「烟头」股票引发的金钱大战( 二 ) 封面图|《大时代》剧照文

下跌之前，就像买下段永平手中看涨期权的人一样，他们都认为「你不卖、我不卖」， GameStop就能一直涨下去。然而脱离了公司真实情况的股价，真的是资本运作能撑起来的吗？
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时间倒回1984年，那是一个谁都不想错过的空前大牛市。从这一年往后3年，美国股市持续大涨，涨幅累积达到2.46倍，道琼斯工业指数从不足1000点上涨到2258点。
也是这一年， GameStop的前身巴贝奇（Babbage's）在得克萨斯州达拉斯成立，毕业于哈佛商学院的同班同学麦库里（JamesMcCurry）和库辛（GaryM.Kusin）看准市场上对游戏软件的需求，创办了这家线下零售店，试着销售风靡一时的雅达利2600视频游戏。
虽然每天都能听到股市的消息，但两个创始人还是拿着本金，一心一意发展店铺。他们到处发广告，扩大店铺知名度，还在店里开展试玩游戏活动，对于老玩家提出的「二手游戏交易」需求，他们也欣然采纳，在店内专门开辟了一块地方售卖关于游戏的二手产品。
就这样，到了1987年，巴贝奇成了当地最有名的游戏零售商，分店开了几家，还引进了日本任天堂（Nintendo）的游戏，成为美国少有的全品类游戏零售商。
这一年10月19日，美国大牛市突然结束，一天之内道琼斯指数暴跌508点，许多人亏得血本无归，但人们玩游戏的娱乐需求并没有减少，只是从贵一点的原装游戏转到了便宜一点的二手游戏，巴贝奇的生意不仅没有减少，反而变好了。
在美国，玩游戏和看电视、听音乐会一样，都是一种休闲方式，男女老少都能参与，游戏种类丰富多样，更新的速度也非常快。对于许多游戏发烧友来说，他们渴望的是「即买即玩」，巴贝奇店里的试玩区域能让人快速体验一款游戏，而二手游戏交易区则让玩家迅速「回血」，投入到新的游戏中去。巴贝奇的店铺设置和销售策略，实在是搔到了游戏爱好者们的痒处。
就这样，巴贝奇店铺在美国越开越多。

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1999年，巴贝奇推出了GameStop品牌，取代了原本含义不清的招牌，并推出GameStop.com网站，允许玩家在线购买游戏，但由于支付方式和邮寄速度的限制，网站始终不见起色，反而是线下店铺越来越红火。
随着全球游戏开发商数量剧增，越来越多的精品游戏涌现， GameStop通过收购的方式，把线下店铺开到了欧洲、加拿大和新西兰， 2010年前后， GameStop已经成了全球最大的线下游戏零售商。
然而，技术的发展带来了游戏行业的繁荣，也同时带来了游戏销售方式的巨大改变。
2016年之后，由于在线游戏XboxLive、PlayStationNetwork、NintendoeShop、Steam等平台迅速发展， GameStop的线下交易优势被渐渐蚕食，早期发展的GameStop.com网站又不成气候，面对越来越高的店铺租金和人员成本， GameStop开始在全球关店，并计划进军新业务，减少对视频游戏市场的依赖。
谁都知道，在线上线下零售商的战斗中，要想活命，线下零售商必须找到一条难以复制的道路。然而对于这家游戏零售巨头来说，还没等它找到，新冠疫情先来了，线下零售遭遇毁灭性打击。
屋漏偏逢连夜雨，它被「看衰」、被做空，只不过是华尔街惯常的做法罢了。
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有句话说得好，每个硬币都有两面。
同样一只基本面平庸的股票，机构投资者看到的是做空的可能，散户们看到的则是「捡烟头、再吸一口」的可能。
这次「散户大战空头」的领头羊吉尔就是那个爱「捡烟头」的人。
在吉尔母亲的眼里，他从小就爱钱，经常会把别人丢在地上的刮刮卡捡起来，从头刮到尾，不放弃任何一点中奖的可能，而好多次他真的这么刮出了奖金。
吉尔的这种性格也反映到了他的投资理念中，在一次直播时他曾说过， GameStop特有的真实试玩、二手交易和现买现玩功能，仍然是在线游戏平台不能实现的，这样一家老牌游戏零售商一定还有很多老玩家支持，这是一只格雷厄姆口中典型的「烟头」股票，只要时机恰当，吸到最后一口绝对有可能。

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正在激情开麦，宣传投资理念的吉尔
然而，并非所有人都像吉尔这样，有会计方向的工商管理学士学位，成立过投资公司，又当过特许金融分析师。比起花时间研究财报和公司运营前景，他们更喜欢WSB上简单直接的炒股意见，「买什么」比「怎么买」更能吸引人们的转发和点赞。