新益昌IPO蹊跷：一个半月获14项发明专利授权高管履历有瑕疵( 二 ) 《电鳗快报》文/李炳瑶2020年

新益昌解释称，产生上述差异率的原因，一方面是采购原件有切割和未切割之分，另一方面则由于同期无非关联方采购价格可比，故将次年价格进行替代，而受次年市场行情的变动，采购价格也因此受到影响。不过，其指出相关交易价格是双方根据实际情况进行的公允定价，不存在利益输送安排。 2020年，新益昌通过拓展五金制品非关联供应商，已减少了关联方采购金额， 2020年上半年，其关联方采购占比已降为1.89% 。
业内人士认为，频繁出现的关联交易和较大的采购价格差异，在五金制品和电子元器件价格充分竞争的行业里比较少见，其关联交易定价的依据及公允性，亟待进一步说明
高管任职履历引质疑
招股说明书披露，刘小环于2015年9月至2019年6月，在新益昌有限任财务经理;2019年6月至今，在新益昌任董事会秘书、证券事务部经理;公司董事兼总经理宋昌宁为刘小环配偶的舅舅。
资料显示，新益昌在近一年多的时间里没有财务负责人。 2018年4月至今，王丽红担任财务负责人，公司未提供2017年初至2018年4月财务负责人的信息。对此，问询函中要求公司说明该时段未聘任财务负责人的原因，宋昌宁与刘小环的关系是否影响发行人财务内控的有效性等。
对此，新益昌回复称，刘小环于2015年9月开始在公司担任财务经理，在此之前有4年以上的财务主管工作经历，具有较为丰富的财务管理经验，在担任公司财务经理期间较为良好的组织公司财务部门展开了工作;宋昌宁与刘小环的关系不影响公司财务内控的有效性。
然而，有媒体注意到，新益昌在招股说明书中披露，刘小环曾于2011年7月-2012年1月效力广州名匠装饰工程有限公司担任财务主管;但工商资料显示，该公司的成立时间为2017年8月4日。
因此，业内人士质疑，为何工商资料与该公司招股说明书披露的时间相差巨大?刘小环的信息披露是否存有瑕疵?公司其他董、监、高人士是否存在类似情形?我们不得而知。
存货余额高企，周转率低于同行
招股书披露的信息显示， 2017年至2019年，新益昌的存货账面价值分别为3.37亿元、3.69亿元和3.45亿元，金额及占比始终保持在较高水平，占流动资产的比例分别为56.35%、50.59%和46.46% 。
而较高的存货占比就需要较高的周转率来加快存货变现速度，以增强资金流动性及减少存货的跌价损失。近三年，新益昌的存货周转率为1.33次/年、1.35次/年和1.17次/年，行业可比公司的存货周转率分别为1.64次/年、1.53次/年和1.12次/年，尽管2019年其存货周转率小幅高于行业均值，但总体还是低于同行可比公司。
另外，该公司的存货跌价准备余额分别为142.16万元、419.43万元和573.20万元，存货跌价准备计提分别为0.42%、1.12%和1.63% ，而行业平均计提比例为2.53%、2.86%和3.36% ，远高于新益昌。
新益昌表示，大部分产品都为定制化产品，且大部分存货均有订单支持，部分没有订单支持的库存商品主要系备货所致，市场价格高于存货成本，因此存货减值风险较低。不过，一旦市场环境或客户订单产生较大变动，较高的存货占比仍会令其已经下滑的业绩雪上加霜。
除经营风险外，新益昌还存在频繁的关联交易，关联公司多为其控股股东及实控人胡新荣和宋昌宁亲属控制或持股。招股书披露， 2017年至2019年，其向关联方采购的金额分别为2,931.38万元、4,659.48万元和3,778.67万元，采购内容主要为五金类制品和PCB板，占当年采购总额的比重分别为7.04%、10.05%和11.30% 。