遭瓜分近30%市场份额，国产隐形牙套扛把子“被逼”上市？：遭瓜分近30%市场份额

原标题：遭瓜分近30%市场份额，国产隐形牙套扛把子“被逼”上市？
来源｜海西商界（haixishangjie）
作者｜公羊高
口腔医美，正悄然成为推动“颜值经济”发展的重要部分。其中， “隐形牙套”在后口腔正畸时代，已然成为“功能与颜值并举”的新宠儿。

文章图片
成立于2003年的时代天使科技有限公司(下称“时代天使”) ，是国内一家牙科隐形矫治解决方案提供商。日前，在高盛、中金的保荐下，其正式向港交所递交招股书。 “时代天使准备上市，真是给‘国货’长脸了。 ”谈及时代天使近期拟上市的动作，一位医疗行业从业人士这样评价道。

文章图片
灼识咨询报告显示，截至2020年第三季度，时代天使的国内市场占有率为41.3% ，虽然仍为国内隐形牙套界龙头，但与排名第二的隐适美之间市场份额仅仅相差0.3% 。
事实上，随着近年来欧美隐形牙套巨头进入国内市场，时代天使的市场份额在短短8年时间内缩水近30% 。而随着此次时代天使正式启动上市募资流程，一场事关国内隐形正畸市场的争夺战已日趋白热化。

文章图片
时尚背后，皆是暴利
天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。
追逐时尚向来不是一件廉价的事情：一副无色透明、不到巴掌大小的隐形牙套，价格多则50000 ，最低则也要10000元以上。作为一种非标产品，隐形牙套基于数字技术的高度定制化医疗矫治服务，其高昂的客单价，无疑为其毛利率赋予了广阔的想象空间。
而随着时代天使招股书的披露，隐形牙套背后的暴利还是远远超出了大家的想象。

文章图片
时代天使方面，据招股书显示， 2018年至2019年，该公司的毛利率保持63.8%、64.6%的递增势头;而经调整净利率期内则为18.9%、20.2% ，增长势头明显。截至2020年前三季度，该公司录得毛利率高达70.8% ，录得净利率高达33.9% ，吸金能力可见一斑。

文章图片
但纵观所有隐形正畸赛道玩家，七成毛利率似乎也只能算是“常规操作” 。以AlignTechnology（隐适美）为例，作为“隐形牙套鼻祖” ，其毛利率便常年高达70%以上；而另一家成立于2014年的牙齿矫正“后起之秀”SmileDirectClub(SDC) ，则仅用5年时间便打开国际市场，截至2019年，该公司的毛利率也达到70%的水平。
不得不说， “人均七成毛利”的隐形牙套赛道，着实刷新了许多人对于医疗行业“赚钱”的认知。
“扎人最痛的针”
不过，相较于医美领域“永远滴神”、毛利率超过九成的玻尿酸，毛利率“仅七成”的隐形牙套，或许仍然没有将自身的潜力发掘到极致；但对于一家从事医疗领域的科技公司而言，赋能于现代化医疗服务的数字化技术，实际在很大程度上拉高了隐形牙套的附加值。
【遭瓜分近30%市场份额，国产隐形牙套扛把子“被逼”上市？】但这样赤裸裸的暴利，难免会像一根“扎人最痛的针” ，在舆论与社会层面为自身带来前所未有的压力。

文章图片
对时代天使而言，在同老牌巨头AlignTechnology（隐适美）与一众后起之秀的残酷竞争中，自身大量人力、物力、财力都被耗费在了扩大市场规模上，如果后续无法得到充足的资金以保证研发、营销等持续性投入，在市场份额中“收复失地” ，也就成了一只空谈。
因此， “活下去” ，才是时代天使渴望借助资本这把“利剑”斩杀“恶龙”的最重要目的；而戴上监管的“脚镣” ，便是“屠龙少年”获得力量而必须付出的代价。
信息透明化，竞争“肉搏”化
美国在经历本世纪初的安然事件与近期的瑞幸财务造假丑闻之后，已经在不断采取措施来加强对上市/拟上市公司的监管；2020年7月，我国证监会也正式对上市公司信息披露管理公开征求意见——从全球范围对上市公司信息披露、信息透明化监管的收紧状态来看，时代天使敢于选择上市本身，便是一件了不起的选择。