上市三日涨超45%,天演药业(ADAG.US)究竟价值几何?( 二 )


然而 , 从管线上来看 , 目前天演药业最先进的NEObody产品候选物ADG106是一种完全人配体阻断激动性抗CD137mAb , 目前尚处于美国和中国进行1b期临床试验的阶段 , 距离商业化依然有一个漫长的过程 。
因此 , 相较一般的生物医药公司而言 , 天演药业的优缺点都十分明显 , 坐拥全球最大动态精准抗体库 , 公司另辟蹊径搭建抗体自有专利平台 , 做起了“toB”服务型的生意 。 倘若抗体库能够真正打开抗体服务B端市场 , 相对于将自身押宝于药物研发上的其他创新药企而言 , 天演日后的业务收入无疑更为多元 , 拥有更大的安全边际 。
在另一方面 , 自研药物商业化过程十分漫长 , 以其当前进度最快的药物尚处在1b期临床试验来看 , 天演药业未来还需要大量资金来推进研发和临床试验的进度 , 特别是在双向推进抗体库构建业务和药物研发的过程中 , 如何平衡这两项业务的发展 , 要么需要更大的资金量支持 , 要么便会有所取舍 。
因此 , 即便在赴美上市过后 , 天演药业还会有大量的现金需要投入研发当中 , 投入规模无法预估 。 此外 , 产品的临床试验是否能够开发成功 , 达到主要研究终点仍是未知数 , 不确定性风险依然存在 。