流动性拐点到底什么时候来?( 二 )


2、未来信贷扩张速度
信贷规模的扩张速度预计还会有所下降 。 随着2月春节到来 , 以及实体经济信贷需求趋稳 , 尤其是央行信贷政策边际收紧 , 未来信贷扩张的速度会有所下降 , 事实上人民币贷款余额1月同比增速12.7% , 已经较上月下降0.1个百分点 。

流动性拐点到底什么时候来?
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需要指出的是 , 经济仍然存在结构性问题 , 仍然需要一定规模的信用支撑薄弱部门继续复苏 , 因而更多的如普惠、涉农等定向性信用政策仍然是可期的 , 这将一定程度上支撑信贷规模增长 。
3、社融增长
【流动性拐点到底什么时候来?】非标融资依然是监管关注领域 , 因此整体看增速也会受限 , 但积极财政政策的必要性仍存 , 政府债券融资规模预计还会保持高位 , 使得社融增速下降速度会稍慢于信贷增速下降速度 。