谨慎选择和耐心持有( 二 ) 那么本篇我们来分享另外一个

>>当然，你可以为最好的公司支付很高代价。但以我们的观点，支付过高的价格所带来的风险在周期之后会显露出来。而且，现在实际上所有的股票价格都已经相当高，包括那些“注定如此成功”的伟大公司在内。当市场过热时，投资者必须意识到，即便对于一家杰出的公司（如果支付了高价），常常可能需要很长的时间，才能产出与支付价格相匹配的价值。

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当一家杰出公司的管理层改弦易辙，忽视其完美的基础业务，去收购一家业务平平或平庸的公司时，一个更为严重的问题出现了。如果发生了这种事情，投资者的痛苦将是漫长的。不幸的是，这样的事情多年前在可口可乐和吉列身上都发生过。（你相信吗？可口可乐养过虾，吉列搞过油。）当芒格和我考虑对哪些通常看起来杰出的公司的投资时，失去专注是最令人担心的。一次又一次，当傲慢存在时，或当管理层出离正道无聊时，这个时候，我们看到价值变得停滞不前。然而，在可口可乐和吉列不会再发生这种事情——在不考虑现任和未来管理层的情况下。
【谨慎选择和耐心持有】通过本篇内容的学习，我们了解到，对于一个公司来说。最优秀的点莫过于在几十年之内长期保持强大的竞争力。和无论经历任何经济状况都能不断繁荣的能力。正是与此相对，我们需要警惕的是被一些看似优秀，看似无可匹敌的公司支付更高的过高的价格，因为这样就会导致我们的投资风险激增。因为大多数人，甚至是所有人，无法判断到底哪个公司在未来会长期处于不败之地。并且，时代总是如此的难以预测。甚至连巴菲特都做过很多投资失败的典型案例。因此我们一定要坚持为优秀的公司付出合理的价格之后，耐心持有。这应该就是价值投资一个制胜法宝了。