彼得·林奇选股：依靠短线投资赚钱，就像指望赛车、赌牌谋生一样彼得·林奇是全球最优秀的投资

彼得·林奇是全球最优秀的投资大师之一，本文详细解读了他的投资哲学与投资方法。
来源|红钻财经
文|子乐

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一
彼得·林奇的投资哲学
投资者指望依靠短线操作赚钱谋生就像指望依靠赛车、赌牌谋生一样，机会非常渺茫。彼得·林奇从不关注股价的短期波段，而是将眼光聚焦于上市公司本身。他认为没有人能预测利率、经济或股市未来的走向，抛开这样的预测，注意观察你已投资的公司究竟在发生什么事。只相信购买卓越公司的股票，特别是那些被低估而且没有被市场正确认识的卓越公司的股票是唯一投资成功之道。
试图跟随市场节奏，人们会发现自己总是在市场即将反转时退出市场，而在市场升到顶部时介入市场。人们会认为碰到这样的事是因为自己不走运，实际上，这只是因为他们想入非非。没有人能够比市场精明，人们还认为，在股市大跌或回调时投资股票是很危险的。其实此时只有卖股才是危险的，他们忘记了另一种危险，踏空的危险，即在股市飞涨的时候手中没有股票（人性是最难克服的，这才是最重要的技术分析）。
股票只是表象，上市公司才是实质，我们要做的，就是搞清楚企业状况。如果我们平时在自己工作的场所或者附近的购物中心能够保持一半的警觉，就可以从中发现表现出众的优秀公司，而且这个发现远远要早于华尔街的投资专家。
关于逆向投资，彼得·林奇认为真正的逆向投资者并不是那种与人人追捧的热门股对着干的投资者（例如卖空一只所有人都在买入的股票），真正的逆向投资者会耐心等待市场热情冷却下来，然后再去买入那些不再被人关注的公司股票，特别是那些让华尔街感到厌倦无聊的公司股票。
二
选股之道
1、寻找沙漠之花
彼得·林奇在选择投资行业的时候，总喜欢低迷行业而不是热门行业。原因在于低迷行业成长缓慢，经营不善的弱者一个接一个被淘汰出局，幸存者的市场份额就会随之逐步扩大。一个公司能够在一个陷入停滞的市场上不断争取到更大的市场份额，远远胜过另一个公司在一个增长迅速的市场中费尽气力才能保住日渐萎缩的市场份额，这就是彼得·林奇的投资法则之寻找沙漠之花。
彼得·林奇对于这些低迷行业中的优秀公司总结了几个共同特征：公司以低成本著称；管理层节约得像个吝啬鬼；公司尽量避免借债；拒绝将公司内部划分成白领和蓝领的等级制度；公司员工待遇相当不错，持有公司股份，能够分享公司成长创造的财富。他们从大公司忽略的市场中找到利基市场，形成独占性的垄断优势，因此这些企业虽处在低迷的行业中，却能快速增长，增长速度比许多热门的快速增长行业中的公司还要快。
寻找沙漠之花需要投资者独具慧眼，彼得·林奇投资的班达格公司就是经典案例，班达格公司从事旧轮胎翻新业务，而且公司地处穷乡僻壤，所以华尔街的股票分析师很少去调研，在他投资之前的15年里只有三个分析师追踪过这家公司。班达格公司管理风格非常朴实，专注于成本节约，它在其他人认为无利可图的行业中寻找到了与众不同的利基市场，形成独占的竞争优势。当时美国每年卡车和客车轮胎翻新的需求约为1200万个，其中班达格的市场份额达到500万个。班达格公司自1975年以来，股息持续提高，盈利每年增长17% ，尽管收益持续增长，班达格公司的股价在1987年股市大崩盘和海湾战争期间也曾两次暴跌，华尔街的这种过度反应，为彼得·林奇创造了逢低买入的好机会。两次暴跌之后，股价不但全部收回失地，而且后来涨幅巨大。
用沙漠之花来形容上述这类公司非常贴切，由于低迷的行业环境使得幸存下来的公司具备顽强的生命力，而且由于市场份额的扩大而具备了一定的垄断性。这样的公司同样也符合巴菲特的核心竞争力和成长性原理。所以从美国这么长时间的证券历史来看，不管多少次的崩盘和暴跌，只要按照价值理念来选股，从长期来看，其投资收益将远远大于其他投资方式。
2、逛街选股
彼得·林奇通过研究发现许多股价涨幅最大的大牛股，往往就来自数以百万消费者经常光顾的商场，包括家得宝(HD.US)、盖普和沃尔玛。只要在1986年投资上述的公司，持有5年到1991年底就会上升5倍的市值。