抱团股集体杀跌，环卫板块逆势上涨本文首发于公众号-众研会-

本文首发于公众号-众研会- ，关注后回复“1” ，可获取各板块精选个股！作者丨研究组。

文章图片
【抱团股集体杀跌，环卫板块逆势上涨】碳中和无疑已经成为国家大计，要努力争取2060年前实现碳中和。石油消费及机动车排放是实现碳达峰碳中和的重要抓手。因此在光伏与新能源车两个赛道，诞生了无数只大牛股。事实上，碳中和的目标会在许多领域产生深远影响，比如今天的主角：环卫领域。
为了达到这一目标，生态环境部可能率先推行环保领域的环卫新能源装备作为排头兵。政策要求2021年起全国公共领域车辆新能源渗透率不低于52.62% ，而2020年新能源环卫装备渗透率仅为3.31% ，距离政策目标仍有49pct 。虽然17、19年行业新能源装备销量增速超过了100% ，但巨大的市场空间释放仍然值得期待。
环卫车的实际作业过程大多处于低速，而低速运行会使排放相对较大，所以新能源推广的边际改善明显。环卫车辆大多数时间是在城市进行作为，而目前已经进步明显的电池容量已经可以满足日常使用，根据环卫装备头部企业的平均统计， 2017-2019部分车型续航里程增幅达50%以上。
同样作为公共领域车辆的公交车，在2019年补贴面临退坡之时，新能源渗透率高达82% ，与环卫车辆相差巨大，当下的新能源公交的推动已经从原来的补贴过渡到了全生命周期的经济性凸显。在此背景下，我们将环卫车辆与公交车进行对比，虽然环卫新能源的全生命周期经济性低于新能源公交车，但是纯电动环卫车的经济性对比传统车辆，已经实现平价，全生命周期的成本为传统车辆的90% ，可以说已经具备新能源替代的内生驱动力!未来随着新能源相关技术的日益成熟，将进一步降低购置成本与全生命周期成本。
市场空间：根据某券商测算，环卫装备（传统+新能源）未来十年可实现年均7.44% ，而新能源环卫装备在未来五年有望实现将近50%的年复合增速， 2025年销量达到2020年水平的7倍。具体的竞争格局当中，头部格局已经比较稳定， CR6保持50%的占比。而新能源对企业技术水平，资金，渠道等更方面要求更高，因此行业集中度更高， 2020年新能源环卫装备集中度CR3达到51% ，行业门槛进一步提高。
同为公共领域车辆， 2013-2019年公交新能源渗透率从2%提升至82%；同样环卫装备也可以期待从2020年的3%实现大幅增长，带来产业级别的投资机会。