股市波动大小心脏受不了？“持盾攻击型”固收+了解一下( 二 ) 在刚过去的“基金大年”中

就最近一个季度的市场环境来看，何家琪在2020年四季度的基金运作报告中分析认为，当季债券市场对于基本面改善预期的定价较为充分，收益率继续上行的压力较前两个季度明显缓解，但市场趋势性走强的条件也并不成熟。
权益市场四季度继续表现抢眼，市场呈现出强者恒强的态势，而随着注册制的不断推进，市场资金向龙头集中的特征越发明显。报告期内，何家琪管理的华夏可转债增强基金维持了较高的股票和可转债仓位。
持续优异的业绩表现，也让华夏可转债增强债券基金备受投资者青睐，得益于净值与份额的双重提升，该基金的管理规模实现了迅猛增长。
据四季报披露数据显示，截至2020年末，华夏可转债增强债券A单位净值从2019年末的1.1230元上涨至1.5810元，基金份额从去年末的0.85亿份一路飙升至2.98亿份，实现超过2倍的增幅，基金管理规模也从去年末的0.96亿元增至4.72亿元，实现增幅超3倍。

文章图片
数据来源：华夏可转债增强债券基金季报
实际上，份额与规模的突飞猛进，不仅体现在华夏可转债增强债券基金，由何家琪参与管理的华夏鼎利基金增长更为显著。
据四季报披露数据显示，截至2020年末，华夏鼎利基金A/C份额合计从2019年末的0.78亿份一路飙升至2020年末的19.08亿份，实现超过23倍的增幅，基金管理规模也从2019年末的0.89亿元增至2020年末的25.79亿元，实现增幅超27倍。

文章图片
数据来源：华夏鼎利债券基金季报
抓“预期差”机遇再出“基”
近年来，在传统投资理财产品收益率明显下行的背景下， “固收+”产品正逐渐受到越来越多投资人的关注。在这样的背景下，固收+产品提供了新的理财方向，整体的回撤风险也是比较可控的，逐步成为家庭居民资产中比例比较大的配置方向。
今年以来，在股市剧烈波动的环境中，二级债基的配置价值显得更为突出。原因在于，这类基金产品能够通过资产灵活配置的优势，兼顾股债两类资产的机会，有效控制权益市场波动带来的回撤，把握债券市场机会，同时保留在市场反弹过程中的进攻能力，也非常适合在今年市场环境中配置。
那么，今年债市的机遇点主要在哪里呢？何家琪分析认为主要来自两个方面：一是市场对于经济基本面相对偏乐观的看法和现实之间的预期差，这可能在今年的一二季度之间发生；二是市场对于货币政策相对偏悲观的预期修正带来的估值修复。
基于这样的分析研判，在后续的投资管理中，何家琪表示将继续基于大类资产配置，整体上注重回撤风险控制，在增厚产品收益的权益类资产配置中，注重安全性，规避高估值标的，选择那些估值可以接受、与经济复苏更为相关的行业。
近期，拟由何家琪管理的“固收+”新品——华夏鼎润（A类：010979 ， C类：010980），正是一只二级债基，将于今日起开始认购。
与何家琪管理的其它“固收+”基金类似，华夏鼎润也将以动态的大类资产配置策略为首要投资手段，将基金资产灵活的配置于固定收益类和权益类资产，根据对市场的主动预判和研究，灵活调整两类资产比例，达到把握资产趋势机会、降低组合波动的目的。
最后,再来说说华夏基金的整体投研实力。作为境内公募领域里的老牌实力派选手，华夏基金在业内最早提出“研究创造价值”的投资理念，坚持卓越的主动投资管理能力建设，以多策略为核心构建投研团队，并组建了业内最大的买方研究团队之一，投研人数超过200人，投资经理和基金经理平均从业年限超过12年。
【股市波动大小心脏受不了？“持盾攻击型”固收+了解一下】就固收领域投资而言，根据银河证券《基金管理人债券投资主动管理能力评价汇总表（算术平均）》统计显示， 2020年华夏基金平均债券投资收益率在行业总体排名第1/114 。

股市波动大 小心脏受不了？“持盾攻击型”固收+了解一下( 二 )

股市波动大小心脏受不了？“持盾攻击型”固收+了解一下( 二 )