【拼多多】“五环外”的拼多多IPO招股书：近3亿活跃买家，每人花费674元

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2018年6月30日亿欧网消息，拼多多向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请，今日拼多多招股书（点击查看原文件）正式对外公布。拼多多招股书显示，2017年拼多多共完成43亿笔订单交易；截至2018年3月31日的过去12个月，拼多多的GMV（Gross Merchandise Volume，成交金额）为1987亿元，有2.95亿活跃买家，有超过100万活跃商家。

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营收大幅增长，亏损也呈增大趋势
拼多多招股书显示，2017年拼多多的营业收入为17.4亿元，相比2016年的5.05亿元，同比增长245%；截至2018年3月31日的前三个月，拼多多的营收为13.8亿元，和去年同期相比增长37倍。
盈亏方面，2016年拼多多亏损2.92亿元，2017年亏损5.25亿元；截至2018年3月31日的前三个月，拼多多亏损2.01亿元。
从财务数据能够看出来，拼多多的GMV保持着高速增长；在2017年开始做收入，2018年的收入大幅增长。亏损同比增大，但营收的增幅远大于亏损的增幅。亿欧预计，2018年拼多多的营收能达到80亿元以上，亏损在8亿元左右。
GMV将近2000亿元，佣金比例1.2%
拼多多的招股书显示，截至2018年3月31日的过去12个月，拼多多的GMV（Gross Merchandise Volume，成交金额）为1987亿元，有2.95亿活跃买家，有超过100万活跃商家。
从平均消费额度来看，截至2018年3月31日的过去12个月，2.95亿的活跃买家的平均消费额是674元，平均消费额呈增大趋势。
拼多多自营商品的营收非常小；如果对比GMV和营收，2017年的GMV是1412亿元，营收是17.4亿元，佣金比为1.23%。如果对比阿里、京东等成熟平台，拼多多目前处在扩GMV规模的阶段，其佣金还有较大的上调空间，可以支撑起营业收入迅速放大。
创始人黄峥绝对控股，腾讯是第二大股东
拼多多的招股书显示，拼多多创始人黄峥占公司股份比例为50.7%，是绝对大股东；腾讯为第二大股东，占股18.5%，高榕资本占股10.1%，红杉资本占股7.4%。
黄峥曾对外接受采访时说拼多多不是腾讯的亲儿子，并不受特殊照顾。从股份占比来看，腾讯对拼多多足够看重。亿欧得知，腾讯创始人马化腾曾数次到访拼多多上海总部，对拼多多相当重视。亿欧分析，对腾讯来说，拼多多不仅仅能形成对阿里的竞争，更重要的是为微信新增了不少用户。
和阿里、京东相比，拼多多还比较小
拼多多被外界认为是发展最快的电商平台，经常被当成阿里和京东的挑战者。
京东在2017年的GMV近1.3万亿元，营业收入为3623亿元；阿里在2018财年（2017年3月31日-2018年3月31日）的中国零售市场GMV是4.82万亿元，营业收入是2502.66亿元。
拼多多的模式和阿里电商业务更为相似。截至2018年3月31日的过去12个月，拼多多的GMV（Gross Merchandise Volume，成交金额）为1987亿元，而阿里的中国零售市场GMV是4.82万亿元，差距还非常大。当然，目前拼多多的GMV依然保持高速增长，有望拉近和阿里的差距，但在可预见的将来，要赶上的可能性不大。
上一轮估值150亿美元，此次上市市值如何？
2018年年初，拼多多完成由腾讯领投的30亿美元融资，估值150亿美元。显然，拼多多的账上目前不缺钱，对于急于上市的原因，亿欧公司联合创始人黄渊普分析：对于近日兴起的上市潮，背后是一级市场现在已经很难拿到钱，二级市场又可能越来越难拿钱；很多公司选择现在上，拿到一些钱，总比没有好。
拼多多上市后，估值多少合适？拼多多说的是对标阿里的故事，拼多多2000亿的GMV，估值150亿美元；阿里4.82万亿元的GMV，现在（截至2018年6月29日收盘）市值4752亿美元。考虑到2018年拼多多的GMV有望超过3000亿，拼多多的市值有望被拉升。