在梁海明看来 ， 受疫情影响 ， 箱板纸行业今年上半年需求按年下跌2.2% ， 但第二季度已快速复苏 ， 由于造纸业下半年踏入旺季 ， 下半年箱板纸行业需求很有可能会转为正增长3% 。 各大纸企持续涨价 ， 支持纸业股表现 。 鉴于需求增长势头良好 ， 以及估值不高 ， 预期纸业股今年下半年股价有好表现 。 此外 ， 发展环保是大趋势 ， 中国很多企业在多晶硅生产及太阳能电池产能方面处于全球领导地位 ， 该行业的商品化程度较高 ， 随着市场对太阳能的需求逐步增长 ， 相关概念股料可从中受益 。
关注经济周期复苏相关行业
“市场情绪在三季度整体仍然较好 。 ”鲍武斌表示 ， 虽然长逻辑上居民财富搬家的趋势仍将存在 ， 但市场主线面临估值回调、风险偏好回落的可能 ， 股债相对性价比回归中性 。 未来一段时间 ， 市场核心聚焦于经济复苏预期提升后 ， 市场结构是否会发生变化 。 同时 ， 谨防疫情二次暴发等对市场的冲击 。
在鲍武斌看来 ， 从长周期的维度看 ， 新经济替代老经济 ， 科技周期延续的趋势没有改变 ， 但短期流动性更加宽松的预期消失 ， 市场前期高估值的热门品种有回调压力 。 随着经济复苏预期提升 ， 利率回暖 ， 同时消费科技与周期股的估值差接近历史高点 ， 在未来一段时间 ， 可以逐步关注经济周期复苏相关的行业和板块 ， 如保险、银行、机械、化工等 。
值得重视的是 ， 市场担心货币政策拐点的到来 ， 抑或是经济修复不及预期 。 在陈显顺看来 ， 这要等待今年12月乃至2021年1月方可验证 。 而今年10月至11月的窗口期 ， 市场反而须关注上行风险 ， 尤其是资金向银行、保险、券商等低估值、稳盈利板块切换的可能 。
陈显顺提醒投资者 ， 疫情二次蔓延导致海外市场震荡 ， 美国大选不确定性增加均可能带来A股波动加大 。 从近20年的A股日历效应看 ， 四季度金融、地产、交运、公用等低估值、防御性板块跑赢市场的概率较高 。 银行板块Q3盈利数据将承压 ， 三季报落地有望使大金融板块开启向上行情 。

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