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开不开心？意不意外？

新年第一周，A股相当给力，从周K线上看，沪指本周累计上扬2.56%，创出18个月以来最大周涨幅，创出2009年以来新年第一周最大涨幅，这样的行情足以起到振奋人心的作用，被不少投资者视为新年好兆。

从近10年新年首周A股表现来看，沪指上涨下跌各一半。2009年新年第一周大涨4.62%高居榜首，而2016年因为熔断，新年首周暴跌近10%，其他年份，表现也较为平淡。

（数据来源：东方财富Choice数据）

新年147亿元“聪明资金”北上

新年以来，A股市场良好的表现吸引了更多海外资金的关注。根据数据统计发现，在今年以来的4个交易日中，北上资金累计实现净流入147.35亿元，其中，沪股通累计净流入金额为83.56亿元，深股通累计净流入金额为63.79亿元。

（数据来源：东方财富Choice数据）

值得一提的是，在1月2日至1月4日的3个交易日中，沪股通资金净流入额均在20亿元以上，分别为20.01亿元、25.95亿元、27.22亿元。追溯历史数据可以发现，沪股通上一次出现连续3日净流入超20亿元的时间发生在2016年5月30日至6月1日，而5月31日也成为2016年A股走势的重要转折点之一，在随后半年中，上证指数持续震荡走高，并于2016年11月29日突破3300点。

从资金具体流入的标的来看，此前海外资金在沪股通和深股通上的不同投资偏好，在新的一年里得以延续。

梳理近四天的沪股通和深股通十大成交活跃股榜单，可以看到，连续上榜的依然是来自家电、白酒等大消费白马股及金融蓝筹股的“熟面孔”。

分析人士认为，历史上A股与北上资金出现人气共振，都表明了海内外投资者均看好A股短期走势。2017年10月初的北上资金净流入额猛增，是基于当时海内外资金对于红十月行情的憧憬。彼时，受国内最新经济数据向好、流动性担忧下降、节日期间海外市场普涨，市场对于红十月行情有着一致预期。2018年初始至今北上资金的涌动，表明了海外资金对A股新年行情一定程度上看好，但仍需关注后续资金流及资金流向的具体标的。

融资客积极

融资余额回到2015年初水平

新年后股指接连上涨，离不开融资客“助力”。作为A股的重要增量资金，融资余额新年三连升，截至1月4日，上交所融资余额报6105.28亿元，深交所融资余额报4183.93亿元，两市合计10289.21亿元。

去年8月融资余额站上 9000亿元这个荣枯分界线，并在去年11月突破万亿大关。其后虽然有所回落，但并未跌破万亿关口，基本回到2015年年初的水平。

（数据来源：东方财富Choice数据）

机构进场抢头彩

上海卓修资产管理公司陆华卓对东方财富网表示，首先现在主导行情的，基本是以养老金保险资金和各类比较大型的公募基金，手握重金的北上资金等等。实际上节前市场的压抑，只是市场利用年末资金成本高，做出的短期刻意的压制，各类大机构还是很看好中国经济和股市的发展，因此节后大资金纷纷回流也是理所当然的。

当然现在很多私募机构也是顺应市场的发展，慢慢转变成为价值投资和长期基本面投资，也是一样进场开始布局2018年。市场总是一种合力的趋势，聪明的投资者就是顺势而为。

“据我们所知，在11月左右开始减仓的大型机构，实际上也只是兑现涨幅过高的筹码和浮盈，并非对市场的未来有什么疑虑。因此在市场下跌到圣诞节前后，我们也是坚定判断后市机会可观，而且节前就是布局的好机会。 从这几天来看，确实不少资金回补筹码，各类机构也逐步入场，形成了比较好的开门赚钱效应，希望也预示着大家新一年的投资能有更好的收成！” 陆华卓表示。

分析人士指出，自11月中旬以来，A股市场出现明显调整，随着年底基金机构业绩考核的到来，市场担忧其调仓换股兑现收益对本年度上涨幅度较大的个股和板块产生负面影响，私募机构不断降低仓位水平。在经历了市场调整之后，有的私募机构也把指数回落视为买入机会。新年A股开门红,个股普涨,主力机构纷纷进场抢头彩。

盈利能力是核心

春季行情仍可期待

中信建投认为，在2017年11月后，虽然伴随监管加强，市场出现阶段性调整，但市场预期的修复将更加有利于2018年开春的行情。当前，宏观经济与盈利数据对短期基本面都是有力的支撑。对于今年年初的风格而言，“以胖为美”的风格将会延续，盈利能力将是核心。中信建投预期，市场风格将从极致走向均衡。

光大证券也认为，春季行情仍可期待。其原因在于去年12月市场出现调整，主要是受到一系列流动性和政策方面因素扰动所致。目前来看，前期资管新规、机构年底兑现收益、央行跟随美元加息等一系列扰动因素逐步消退。中央经济工作会议之后，2018年经济政策思路渐趋明朗，市场面临的政策不确定性也有所下降。

本文仅供投资者参考，不构成投资建议。

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