18进3！IPO数量大幅减少的背后上周

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上周，金融市场最受关注的莫过于IPO过会企业迎来“史上最严发审周”。

在这周的三次发审会上，IPO通过率持续走低。周二，7家过会企业通过1家；周三，5家过会企业通过1家；周五，6家过会企业通过1家。

18进3，本周通过率降至约16.7%。

事实上，自去年10月新一届发审委上任以来，上市公司的审核工作一直呈现从严趋势。

市场数据显示，新一届发审委上任以来共审核了134家公司的IPO申请，68家获得通过，63家被否，10家被暂缓表决或取消审核，通过率仅为50%左右。

进入2018年，不到一个月的时间，这一比例下降为33.3%，意味着1月份过会的企业有三分之二折戟沉沙。就在市场认为过会率已经跌至谷底的时候，“史上最严发审周”来袭，再次让市场感受到了“严监管”的威力，甚至被业界称为IPO审核正遭遇史上最寒冷的“严冬”。

大家知道，新股发行对于股票市场而言是“源头活水”。在缩减审核周期的同时，也需要严格控制首发企业的整体质量，让更多符合发行条件的优质企业上市，这样既能提高资本市场直接融资比例，促进金融服务实体经济，又能够守住不发生系统性金融风险的底线。

2017年10月，新一届发审委成立。在新一届发审委开工以来的15周时间里，共审核了127家(包括二次上会)公司的首发申请，其中，67家获得通过，56家被否，4家暂缓表决。另外，还有6家公司被取消审核。让人感受到发审委的威力。但不可否认的是，新一届发审委上任以来的严审态势，能够有效防止问题公司上市。让符合条件的新股上市，切实贯彻落实资本市场支持实体经济的方针，也能更好地保护中小投资者利益。

那么IPO审核为何这么严?

市场资深人士分析，目前如此低的过会率是三重因素叠加的结果：IPO项目本身的质地也有所下降；发审会现在更关注项目的合规性，诸如连续三年都必须合规；在持续盈利能力方面，投行内部选项目也形成一个不成文规定，三年盈利不超1个亿的企业不接。

从近期发审委询问的问题来看，持续盈利能力、财务规范、合规风险、信息披露等方面的内容，都是审核关注点。

有专家指出，新股的上市标准并没有变，发审委的审核也没有过于严苛。只是现在，由于强调对发审委员“终身追责”，并在发审委上方增设了监察委，从而严厉震慑和遏制了新股发行审核中的不良行为。

市场认为，只要高质量发行新股，那么，新股发行的节奏自然会放慢下来。从现在的超低过会率可以推测：目前仍在排队的近500家申请上市企业，合格企业将被大幅削减。只要监管层坚持从严审核不动摇，那么劣质企业就不敢贸然排队申请上市。

这意味着，除了提高发审工作效率来疏解IPO堰塞湖以外，严格审核正在用另一种方式“劝退”不合格的准上市企业。“两条腿走路”将优化上市排队企业的结构，有效化解堰塞湖，让更多高质量、创新型企业尽快上市，从而更好地助推中国经济发展。

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