专门投资区块链的ETF基金，成交量竟比其它高150倍是好是坏还是不好不坏你总归

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是好是坏

还是不好不坏

你总归得思考、行动、发挥

如果不这样，一切就变得索然无味。

你必须创造一些兴奋的事。

——45区摘自《门口野蛮人》

区块链ETF基金的爆火，就是全球金融猎手们在区块链领域又一次兴奋之作。

区块链ETF“火”了

如今，区块链ETF已经成为炙手可热的金融产品。

近期，安大略省证券委员会（OSC）通过了加拿大独立投资管理公司Harvest Portfolios为区块链技术ETF（Exchange Traded Funds：交易所交易基金）提交的招募文件。

其股票代码是HBLK，即将在多伦多证券交易所正式上市。

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根据Harvest Portfolios公司发布的声明，该基金将“直接或间接投资与区块链及分布式账本技术的权益性证券。”

该公司CEO兼总裁Michael Kovacs表示，HBLK是为普通投资者提供了一个简单的途径来参与这一快速发展的行业。

据报道，另外两家加拿大公司First TrustPortfolios Canada和Evolve Funds Group Inc.也在准备发行区块链ETF，并已向监管机构提交了招股说明书。

其实，就像其它许多政治筹谋和经贸往来一样，“枫叶国”此举也和大邻居美国的态度密不可分。

目前，美国市场上已有多只区块链ETF。1月17日，基金管理公司AmplifyInvestments LLC和Reality Shares Inc发行的美股区块链ETF在纳斯达克上市，代码分别是BLOK、BLCN。

在招股书中显示，这两只基金只对市值超过2亿美元的公司进行投资，并且要求公司在6个月的交易日中，每天的交易量至少达到100万美元。

而事实上，上市仅仅一周，这两只基于区块链投资主题的ETF就吸引了1.8亿美元资金。

据FactSet数据显示，代码为BLOK的区块链ETF上市首周筹集了1.21亿美元：

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另一只代码为BLCN的区块链ETF筹集了5790万美元：

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监管之“冰”

45区（ID：block-45）发现，上述两只ETF基金的成交量也非常惊人，以1月23日单天的数据来看，BLOK成交220万份，BLCN成交90万份。

相比之下，去年10月以来上市的其它ETF的单日成交量平均只有1.5万份，仅仅约为区块链ETF单日成交量的1/150。

不过，耐人寻味的是，面对区块链ETF的大火和数字货币市场的剧烈波动，监管层面对相关金融衍生产品的审查也倾向于越来越谨慎的态度。

上述两只ETF在给美国证监会SEC提交申请时，名字中原本都带有“区块链”字样，SEC在最后时刻却令其更改名称为Transformational Data Sharing ETF(数据革命化分享ETF)和RealityShares Nasdaq NexGen(次世代新经济ETF), 最终才得以在纳斯达克上市。

据了解，区块链已经成为金融监管机构关注的一个焦点。在监管层的明确要求下，新发行的区块链基金都没有在名字中使用任何与比特币、虚拟货币或数字货币有关的字眼，而且即使区块链这样的中性技术名词，也没有被允许出现在基金名称当中。

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冰与火的背后

ETF本质上就是一种基金，具有普通开放基金的一般性质，特别之处则在于它代表跟踪某一指数表现的证券组合。

这使得投资者通过买卖一只证券就实现了一揽子组合证券的交易。

通俗可以理解为：发行机构把不同的股票买来，汇合到一起形成共同基金，然后再分成一小块一小块拿到股市上卖。它们就成了可以自由买卖的ETF指数基金。

买一支ETF就相当于买了这个指数的所有成份股。

ETF一般都会跟踪一个市场指数。区块链ETF也不例外。

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如加拿大投资公司Harvest的区块链技术ETF跟踪的就是Harvest Blockchain Technologies Index（区块链技术指数）。

45区（ID：block-45）了解到，区块链技术指数是由Harvest公司持有和创建，它的设计目的是跟踪大型区块链技术公司和新兴区块链技术公司。

该指数包括两部分，大盘股包括一些已经上市的大型区块链技术公司，这些公司必须符合某些标准，比如至少100亿美元的市值，并且在北美知名证券交易所上市，目前有10家公司。

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而新兴区块链股包括一些想要进行区块链技术开发的公司，但也需满足一定条件，如最低市值5000万美元(加拿大),并北美证券交易所上市,且已有区块链技术开发方案，目前有50家公司。

随着公司资格范围扩大，此指数新兴区块链股的权重将按预定义的数量逐步增加。

下图强调了新兴区块链技术股增长各阶段的权重变化：

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第一阶段，大盘股权重占到45%，新兴区块链技术股权重占到55%；

随着区块链技术的发展，第三阶段大盘股权重占到25%，新兴区块链技术股权重占到75%；

到第5阶段，区块链技术公司进入稳定发展阶段时，新兴区块链技术股权重占到100%。

这时候，基于这个指数的投资组合将包括100％新兴区块链技术公司的自由流通加权组合。

可以看得出来，随着区块链技术的发展，此指数的成分股将从拥有区块链技术开发的大型上市公司逐渐变为区块链技术创业公司。

前者虽然目前拥有区块链业务，但区块链并不是其主营业务，而后者虽是纯碎的区块链公司，但因当前技术还不成熟，风险极大。权重的变化则可以极大地对冲风险。

当然，此指数只是为了提供信息目的，它并不是一个可交易的证券。

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美国基金公司Reality Shares的区块链技术ETF——BLCN则是跟踪该公司与纳斯达克共同研发的一款指数，用于追踪区块链初创公司的表现。

这个区块链指数目前有5只成分股，代码分别是HIVE.V、CAN、HIT、OSTK、SAP。

实际上HIVE.V是一家挖矿公司；CAN和SAP是使用区块链技术应用公司；HIT是现在最火的Hyperledger项目成员之一；OSTK，区块链资产交易所公司，且被SEC认可。

针对当前的基金“成色”，也有专家警告，这些ETF的投资对象和区块链的直接关连程度不高，主要因为专门发展区块链的企业，不少根本还没上市；大企业虽也投资区块链，但是多停留在试验阶段。

哥伦比亚大学 Fintech 计划主管 R.A. Farrokhnia就坦言：“这些基金投资的公司，需要有点想像力才与区块链有关。”

不过，也正是因为目前区块链ETF跟踪的标的都是一些知名的上市大公司，如IBM、英伟达等，他们并不是纯碎的区块链公司，业务中有些提供区块链技术所需的硬件设配或者已经布局区块链业务。

即使区块链有泡沫，其他业务也可以支撑其盈利，所以料想价格波动不会过于大，风险承受能力偏弱的普通投资者也可以通过持有ETF基金来分享区块链行业的长期成长红利。

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投资TIPS

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#购买方式#

区块链ETF与股票完全相同，但目前投资者必须先拥有美股账户，就可以在盘中随时买卖自己看中的ETF基金。交易价格依市价实时变动。

交易 ETF会产生费用，费用大小则是根据投资者证券开户选择的券商决定的。

#交易方式#

区块链ETF与普通ETF的基金交易方式一样，综合了封闭式基金和开放式基金的优点。投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以像基金管理公司申购和赎回ETF份额。

#套利机制#

区块链ETF和普通ETF一样也有套利机制。ETF的利机制是吸引投资者选择ETF的一个重要因素。

在二级交易市场，ETF会因供求变化而造成净值和交易价格之间的偏差。当这种偏差较大时，投资者就可以利用申购赎回机制进行套利交易。

比如，当BLOK的市场交易价格高于基金份额净值时，投资者可以买入组合证券，用此组合证券申购BLOK的份额，再将基金份额在二级市场卖出，从而赚取扣除交易成本后的差额。

相反，当BLOK的市场价格低于净值时，投资者可以买入BLOK，然后通过一级市场赎回，换取“一篮子”股票，再在美股市场将股票抛掉，赚取其中的差价。

如果你是那个还没有找到美股开户方法的读者，相信也可以从这篇文章中找到区块链行业的发展轨迹～

祝新春阅读愉快！