【干货】金融地产主题基金如何投资？主题基金本身属于高风险产品

在具体讲金融主题基金和地产主题基金之前，我先跟大家讲一下关于基金行业集中度的问题。一般来说，行业集中度高的基金风险也较高，但当它作对方向的时候收益也非常可观。

比如说，招商中证白酒指数分级基金

(161725)

2017年以

74.92%

的收益率成为当年表现最好的指数基金，就是因为它集中持有当年表现最优的白酒类股票。2018年1月表现最好的是金融地产主题基金，也是因为银行股和地产股在这段时间出现大幅上涨。

所以投资主题型基金非常受行业景气度的影响，有点成王败寇的意思。一旦判断失误，由于整个行业的表现都不佳，集中持股的主题型基金必然是熊上加熊。

它们适合对所投行业非常熟悉，并有判断能力的投资者尝试。而且由于金融和地产都属于周期性行业，对货币环境非常敏感，关注宏观的货币金融政策，也是投资这类基金的必须要做的事情。当然，主题鲜明，周期明确的基金往往能走出自己独立的行情，作为资产配置的一部分也是非常有价值的。

金融主题基金

如果我们研究金融地产主题基金的持仓，会发现不论是主动管理型金融地产基金还是指数型金融地产基金，十大重仓股中8-9只都是金融股，重仓中只有一两只龙头地产股，但是对于投向更精确的投资者来说，金融地产主题基金还是偏宽泛了。如果只想投资金融行业，甚至更精确一些，只想投资银行股，有没有相关的主题基金呢？

现在市场中金融主题类的基金有4只，其中股票型基金一只，是：工银新金融股票

(001054)

，但分析它的持仓，会发现这只基金已经出现了严重的风格漂移，它的前十大重仓股中的前四位分别是：宁波银行、格力电器、招商蛇口和五粮液，也就是说除了金融和地产，消费行业股票也在这只基金中占有重要的比重，如果你想精确投资金融行业，显然它是不合适的。

混合型的金融主题基金也只有一只，是南方金融主题灵活配置混合

(004702)

。它是一只集中于金融行业的基金，十大重仓股中包括了银行、券商、保险等公司股票，属于大金融类行业。行业集中度100%。这只基金2017年8月成立，运行时间还不到一年，到目前为止业绩比较平庸。但它最大的问题在于，到2017年12月底，该基金的规模只有0

.41

亿。我们知道，当基金规模连续60个工作日低于5000万时，将自动触发基金合同的终止条款，也就是说将面临清盘。所以对这只基金投资者需要回避，可以观察它的后续走势，会不会

因

为金融股的上涨带来改观。

剩下的两只金融主题基金都是指数型基金，国泰上证

180金融ETF(510230)

和国泰上证

180金融联接(020021)

，熟悉基金的朋友听名字可能已经判断出，它们是一只场内E

基金和它的E

链接基金，它们跟踪的都是上证180金融股指数，所以持仓相同、业绩相近，基本可以等同为一只基金，只是申购赎回的渠道不同罢了。

上证

180金融股指数

是

从上证180指数中挑选银行、保险、证券和信托等

金融

行业的股票组成样本股，

它

反映

了

上海证券市场的金融股走势。

国泰上证

180金融ETF

和其链接基金都是2011年3月成立，规模分别为39亿和5

8亿，基金累计净值变化符合金融行业的股票走势。

地产主题基金

在目前的市场中，指数型的地产主题基金有两只，分别是南方中证全指房地产ETF(512200)和它的ETF链接基金。主动管理型的基金则没有专门的地产主题。两只地产主题指数基金跟踪的指数是中证全指房地产指数。

中证全指房地产指数由选取中证全指样本股中的房地产行业股票组成，反映了房地产业股票的整体表现。看看中证全指房地产指数的十大权重股，可能有些朋友看了有些奇怪，中天金融是家金融公司吗？其实它是妥妥的房地产公司，房地产业务收入占公司整体收入的

94.15%

。

南方中证全指房地产

ETF

成立于2017年8月份，运行时间也比较短，另外它的规模只有7000万，距离基金的清盘线也比较近。虽然2018年后地产股表现优异，但这只基金还是建议投资者要慎重，作为指数基金它的持股问题不大，主要是规模太小，需要进一步观察。

另外，在市场中还有4只房地产主题的Q

DII

，分别是嘉实全球房地产

QDII (070031)、鹏华美国房地产QDII (206011)

、

广发美国房地产指数QDII (000179)

和

广发美国房地产指数现汇 (000180)

。

房地产主题Q

DII

是投资于境外房地产行业的基金，它们大多持有的是境外

REITs

。

REITs

的全称是房地产信托投资基金，就是把流动性较低的房地产投资转化为可以在证券市场交易的证券化产品。

REITs的特点

是可以让中小投资者分享到优质房地产资产的租金收入和地产升值收益。

在4只房地产主题Q

DII

中，广发美国房地产指数

QDII(000179)

比较特别，它是一只指数基金，跟踪的是

MSCI美国REIT指数

。根据它的招募说明书，它采用完全复制法来跟踪

指数，按照个股在标的指数中的基准权重构建组合

。这只基金成立于2013年8月，规模1

09亿元

。

它的业绩受美国房地产影响，2015-2016年取得不错的收益，近来业绩普通。另外，

广发美国房地产指数现汇 (000180)

其实是这只基金的美元份额，需要用美元现汇来购买。基金公司表示，这两只基金目前有额度限制，人民币每日额度100万，美元每日额度14万，当总的申购额超过这个额度时不能够确认成功。

剩下的2只房地产主题Q

DII

持有的大多也是境外

REITs

，其中鹏华美国房地产

QDII(206011)

是唯一一只在前三大持仓中直接持有

房地产股票

的基金，它的行业集中度较高，在

76.19%

。

最后一只房地产主题Q

DII

，嘉实全球房地产

(070031)

前三大持仓分别是：境外的写字楼房地产

REITs

、零售类房地产

REITs

和住宅类房地产

REITs

，它的行业集中度41

11%。

一般来说投资于单个行业的主题基金本身行业集中度高，就属于高风险的产品，投资于境外的房地产主题的Q

DII

还需要对境外行业有一定研究，具有更高的风险性。基金公司对它们的评级在R

等级，属于仅次于最高风险等级的次高风险产品，需要有一定的风险承受能力才适合投资。