美元周期对新兴经济体的影响机制二：

影响EM经济及内部融资成本

对于资源型新兴市场而言。

资源型EM国家包括巴西、南非、俄罗斯等。在美元计价货币体系下，天然的跷跷板关系将导致资源品内在隐含的美元价值下降，削弱资源国的全球竞争力，推动资源国汇率贬值。本币大幅贬值必然带来输入型通胀，因此强美元环境下，资源型国家往往出现高通胀甚至恶性通胀，经济处于滞胀期。企业盈利能力趋弱、国内融资成本却大幅攀升。弱美元周期则逻辑相反：资源品内在隐含的美元价值回升、资源国的全球竞争力增强带来企业盈利改善，汇率升值降低输入型通胀风险，内部融资成本相对回落。

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