中国目前的居民财富分布状况又将进一步压制居民的消费开支。在多年政府导向型的发展模式之后，中国居民的贫富分化快速拉大。财富分布的极度不均衡，会进一步挤压中间阶层购房之后对于消费开支的挤出。

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新的投资机会在哪里

中银国际证券认为，未来需要关注两大消费：

一是关注银发消费。从人口结构来看，五年后中国第一波快速老龄化人群即将到来，从当前的收入结构来看，养老金转移收入占比已经达到16.7%，未来必然会继续上升，届时老年人可能成为一致性消费最大的群体。

二是关注消费的结构性变化。从居住消费对其他消费的挤出效应可以看出，大额消费支出会很大程度上改变居民的消费结构，至少在吃和穿方面，容易造成“消费降级”现象。

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