读书无用？字字千金！阅文估值超400亿 "

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由腾讯（00700-HK）分拆的阅文集团或将于11月在港交所主板上市。据公开的信息披露，这家中国最大的网络文学公司集资规模在6亿美元至8亿美元（约39.46亿至52.61亿人民币）之间，上市后估值预计将达到416亿元。

背靠腾讯称雄网文界

据聆讯后资料，腾讯通过其全资附属公司（THL A13、TencentGrowthfund及Qinghai Lake）间接持有阅文合共65.38%股权。阅文背靠巨头腾讯的同时，也是依偎着金主。凯雷集团管理的全资投资基金“鲁迅”（Luxun）和“老舍”（Laoshe）也是阅文集团的股东，而凯雷集团是全球最大的私人股权投资基金之一。

阅文集团旗下的内容品牌包括:创世中文网、起点中文网、起点国际、云起书院等业界知名品牌。凭借拥有640万位作家和960万部文学作品，阅文以占中国网络文学作家总数的88.3%，以及占中国文学作品总数72%的绝对比例的称雄中国的网络文学公司。截至2017年六月底，阅文集团平均月活跃用户达1.918亿，包括1.793亿手机用户和1250万电脑用户。

复合年增长率134%

阅文确立行业霸主地位是一个“大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米”的吞并过程。在2014年12月，阅文集团的前身是腾讯文学收购盛大文学后，阅文的业绩也因此发生颠覆。2014-2016年，阅文集团的营业收入分别为4.66亿元、16.06亿元以及25.56亿元，复合年增长率达134.2%。实现净利润分别为-2113万元、-3.54亿元以及3036万元，在2016年实现扭亏为盈。

从市场地位和业绩看来，阅文集团几乎能在整个泛娱乐市场翻云覆雨。但严酷的事实是阅文本身的运营成本一直居高不下。阅文的收入成本的主要组成部分是为版权而支付的内容成本，以及根据收入分成安排向腾讯支付的在线阅读平台分销成本。

国内网文改编IP市占第一

根据Frost&Sullivan报告，2016年中国票房最高的前20部电影中，13部由网文IP改编；收视率最高的20部电视连续剧中，15部由网文IP改编；20部下载量最高的网络游戏中，15部由网文IP改编；20部收视率最高的动画作品中，16部由网文IP改编。而且以上作品全部都是出自阅文平台的文学IP。其中包括《鬼吹灯之寻龙诀》、《鬼吹灯之九层妖塔》、《择天记》、《斗破苍穹》和《全职高手》等腾讯或非腾讯主导开发的影视、动漫作品。

在腾讯集团的泛娱乐产业布局中，阅文集团所代表的原创网络文学IP是整个体系的起点和内容产出源头。在这个体系的上中下游中，腾讯已经布局了腾讯动漫、腾讯影业、企鹅影业、腾讯音乐和腾讯游戏。这几家腾讯旗下变现模式最强的板块都需要阅文集团提供的IP支持。

业内人士表示，这些IP才是阅文集团最宝贵的财富和绝对的优势，有望在未来为其带来巨额收入。然而，在另一方面，阅文集团也多次因旗下IP与渠道商“交恶”，并且屡屡陷入“抄袭门”。

今年8月，中国移动旗下咪咕阅读就阅文集团违反合约终止在咪咕平台更新多部文学作品，向杭州市中级法院起诉，要求对方继续履行与原告之间的合作协议，恢复签约的所有作品更新并赔偿原告损失。此外，阅文集团旗下的《楚乔传》、《花千骨》、《琅琊榜》、《三生三世十里桃花》等多部作品均被指涉嫌抄袭。

■ 作者｜廖艾芬

■ 编辑｜夏雨辰

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