东西卖不动还大幅亏损，人人乐为何落到如此地步？港股解码

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正值金秋十月，对于A股的上市公司来说，又到了披露公司三季报的好季节。

据媒体报道，这周将会有2188家公司披露公司三季报业绩。当然在三季报业绩集中披露期也是有人欢喜有人愁，统计显示在所有即将披露三季报的上市公司中，有24家公司前三季净利润同比增速下限超过10倍，业绩喜人。但也有些公司却看着自家的三季报业绩发愁，人人乐(002336-CN)或许就是那些发愁大军的一员。据报道，人人乐的三季报业绩可能会是大幅亏损。

业绩持续下滑的人人乐

近几年人人乐的发展似乎遭遇了一定的困境，首先是来自自身所属的线下零售业，由于受网购的冲击，国内线下零售业在销售业绩上纷纷下降，可见线下零售凛冬已至。于是在此背景下，线下零售不断推出优惠折扣吸引顾客，以致企业利润不断被压缩，一旦成本控制出现问题，便会面临公司业绩的迅速下降，而人人乐似乎陷入了这一泥沼之中。

人人乐近几年营业总收入变化（来源：wind资讯）

从人人乐近五年中报披露的营业总收入走势情况来看，可以很明显的发现人人乐的业绩正处于同比下跌状态，且今年上半年营业总收入较上年同期相比下滑10.51%。人人乐营业收入不断下滑，说明在日常经营中，在每年商品消费稳定的情况下，人人乐的客户正不断流失，这与网购和同行竞争有非常直接的关系。

来源：wind资讯（单位：万元人民币）

从之前人人乐发布的今年上半年业绩情况来看，虽然人人乐采取了一定措施缩小了营业成本，但是依然不能阻止人人乐出现亏损，最终归母净利润以下滑925.31%收场。换句话说，如果人人乐一如报道今年三季度录得大幅亏损，这并不是突然业绩闪崩造成的，而是长期业绩下滑造成的结果。

人人乐为何会亏损这么多？

很多人可能会有疑问，为何人人乐会亏损这么多，毕竟也是国内比较著名的零售企业，出现如此巨额亏损也是比较让人感到吃惊的。不过人人乐业绩至此可能与企业快速扩张的战略有一定关系。

人人乐业务数据（来源：wind资讯）

以上是人人乐门店数量统计表，结合公司在2017年半年报的门店数据可得知，截至2017年6月30日，人人乐在全国共拥有门店121家，即是说人人乐在近三年新开的门店数从114家到121家，新开了12家店，同时关闭了5家门店。从2014年起，人人乐每年新增店面数量便在逐年增加，但与此同时公司业绩却没有相应增长。这说明人人乐想依靠扩大门店数量增大营业收入的公司战略并没有成功，且由于门店成本大幅增加，导致公司成本上升，利润下降也就不足为奇了。

而且人人乐在2017年上半年的销售净利率为-2.82%，较上年同期的0.18%又有下降，这说明人人乐为了保证销售量不得不对所售商品进行折扣出售，且一些商品的折扣价或已低于成本，这让公司的利润率很难得到保证。

但虽然商场选择折扣优惠出售商品，但不断下降的营业收入依然会困扰着人人乐未来的发展。但如今传统零售业并不是没有出路。同样为传统零售业的天虹商场在零售业低迷的时期，积极发展“线上+线下”相结合的新零售，如今天虹已经实现了扭亏为盈。人人乐如果想绝地翻身，新零售或许是个不错的出路和选择。

■ 作者｜聂一洲

■ 编辑｜张骏芬、夏雨辰

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