券商周报：年前挖坑年后热点有变中信证券：优质的价值龙头调整是难得的

中信证券：优质的价值龙头调整是难得的增配机会

虽然短期市场情绪受到对流动性、限售股解禁、金融监管的担忧影响，出现波动。但是从长期看，经济结构改善、增量资金供给等长期因素会对市场形成支持，维持市场将在3400点上下2%运行的判断。目前行情的巨震期就是明年行情的酝酿期。中期坚定看好A股的“慢牛”行情；特别是优质的价值龙头调整会提供难得的增配机会。两个原因：其一，监管新政频出短期来看增加不确定性，但中期来看，资管新规是有利于提升A股配置价值的。其二，价值龙头静态估值较高，但动态估值依然有吸引力。市场波动持续扩大，导致部分投资者“看短做短”，反而是“看长做长”的重要机遇。

国信证券：持有是最好的策略回调是轻仓者的机会

尽管绩优蓝筹等在年内累积一定涨幅，但其估值和盈利的可持续性仍具有一定优势，中小创的整体估值仍比绩优蓝筹高出很多。本周市场或将延续上周的震荡格局，但业绩驱动的行情特征仍未改变，短期性交易对市场的冲击，反而给中线价值型投资者带来难得的机会，择股胜过择时。不宜以过去的涨跌幅判断标的的好坏，对于估值不高、竞争力强、盈利持续性好的稀缺型公司，持有是最好的策略，回调是轻仓者的机会。

方正证券：旧的投资逻辑过去新的投资逻辑到来

周末，上交所提出实施“新蓝筹”行动，即“新经济蓝筹”。这与近期提出的“新成长，新动能，新机遇”、“新旧替代是必然，新兴产业是趋势”、“旧的投资逻辑过去，新的投资逻辑到来”等观点完全吻合，预示A股市场将发生一次结构性变革。此轮大盘调整，是A股新变革的开始，新蓝筹投资逻辑是寻找低PEG，并能引领或代表未来中国新经济的行业与标的，甚至能给予其高于旧周期的PE估值空间，只有如此，A股才会真正实现资源优化配置功能。本轮大盘调整，逻辑上是一次纠错过程，盘口上是一次大震荡、大调仓、大分化，之前股价跌幅较深，但业绩有增长的标的，尤其是新兴产业蓝筹股，有望重新回到市场视野，旧蓝筹走下神坛，新蓝筹踏上征程。短线大盘有反抽，60日线有压力，但机构调仓还未结束，个股分化引发的大盘大幅震荡还会不时呈现，大盘企稳还需等待。轻指数、重个股，逢低关注中高端制造业、国企重组、一带一路、网络科技及底部企稳股，逢高继续减持股价高高在上股。

东方证券：年前挖坑为年后布局

受白马股和科技股短线出现调整影响，市场近日震荡加剧。继大盘一阴吞三阳使得市场人气骤降，上周五市场反弹缩量亦略显疲弱，谨慎情绪十分浓厚。考虑到金融监管持续深化，年末资金面大概率趋紧，美联储12月加息预期等因素扰动，市场风险偏好难以提升，预计年内难有整体性机会。但从中长期来看，市场底部缓慢抬升的趋势仍在，深幅调整是布局明年的良机。建议投资者控制仓位，关注煤炭、银行、消费、医药、农业、电子、5G板块的滞涨绩优股，逢低适当介入。

兴业证券：震荡中寻布局机会

由于上周出台的资管新规叠加国债收益率持续上行，市场风险偏好下降,流动性偏紧，本周市场出现了一定的震荡，但银行板块延续上周亮眼表现，因此上证50指数在两市指数中跌幅最小。同时我们在上周的策略周报《珍惜调整后的布局机会》中提到，情绪冲击大于实质利空，我们建议珍惜调整后的布局机会。

广发证券：行业跨年关注两大效应警惕龙头股“反转”

短期来看，年末随着公募基金临近考核期开始“落袋为安”、以及北上资金开始“调仓换股”，需要警惕龙头股日益增强的“反转效应”。四季度以来，北上资金在流入额减少的同时，开始减仓消费龙头的明星板块白酒，这种持仓调整的原因可能与绝对收益资金的“收益兑现”与“调仓换股”有关，体现出反向操作的特点；而出于考核机制的原因，临近年末越来越多的公募基金希望保住一年的胜利果实，会对任何行情的风吹草动变得更加敏感，“收益兑现”的冲动也会增强。由于这两类风格的机构投资者对今年A股强势的白马龙头具有较高的话语权（公募基金17年Q3前十大白马龙头的持股市值占比接近基金仓位的20%，而北上资金17年Q3对多个行业的龙头股持仓占比均超过70%），应警惕短期内“落袋为安”对白马龙头行情造成的“反转”冲击。

券商周报：年前挖坑 年后热点有变

券商周报：年前挖坑年后热点有变