优学天下利润靠退税鸡肋的教育平板市场能否支撑业绩增长？近日

近日，号称“新学霸”推荐的学习方式“优学派”的母公司深圳市优学天下教育发展股份有限公司（以下简称“优学天下”）提交了招股书，拟创业板上市。
优学天下的实控人为唐本国，与步步高相比，优学派的名气并不大，但优学派的前身诺亚舟的名声却十分响亮。诺亚舟教育集团（以下简称“诺亚舟集团”）早期的业务主要有两个，一个是国际幼教业务，另一个则是教育电脑设备的研发、生产与销售，公司于2007年在纽交所上市。 2011年，诺亚舟集团将诺亚舟学习电脑业务剥离， 2014年该集团还进行了私有化，随后集团旗下的幼教业务被摩根士丹利收购，优学天下也以品牌升级的形式与诺亚舟分割，承继了诺亚舟的教育电脑业务，并将公司产品更名为“优学派” 。
脱胎于诺亚舟的优学派在销售模式与产品结构上和此前的诺亚舟并无太多区别，公司仍以研发、生产、销售教育平板电脑为主。虽然在2017年-2019年，优学天下的营收大幅增长，但公司的净利润却停滞不前，在这些利润中的很大一部分还是政府补助。在2017年-2019年行业出货量仅有10%增长的情况下，优学天下却引用了2019年-2024年行业收入规模将有34.85%年复合增长率的行业报告，这不免让市场怀疑教育平板电脑市场的发展前景。而每年近亿元的研发投入，却鲜有专利、软件著作权产出，也让市场迷惑。
“鸡肋”的市场？
教育平板电脑这个细分领域的前身可以追溯到上个世纪90年代的学习机，随着技术的发展，教育平板电脑的种类也越来越多，功能自然也越来越强。这个领域先后出现了诸如诺亚舟、步步高、读书郎以及小天才等诸多品牌。
虽然步步高打造的“哪里不会点哪里”的广告词已路人皆知，但教育平台电脑市场的整体体量却并不大。 2017年-2019年，优学天下的出货量分别为45.05万台、54.97万台和56.27万台，但在此期间优学天下的市场占有率却均已超过了12% 。 InternationalDataCorporation（以下简称“IDC”）数据显示， 2017年-2019年国内教育平板电脑的整体出货量仅有370万台、390万台及410万台。
就功能而言，教育平板电脑这个细分产品其实很“鸡肋” 。教育平板电脑一般基于安卓系统进行再开发，增加娱乐APP安装限制功能并建立了教育资源库。但这些功能在其他类型的平板电脑上均能实现，开启家长模式就可以简单限制APP的安装，而以“作业帮”为代表的在线教育APP的兴起，让教育平板电脑中的教育资源库失去了原有的魅力。
此外， “作业帮”、“猿辅导”这类通用性强，有庞大用户基础的平台，更能吸引到优质的教育资源以完善自身的资源库。年出货量仅有数十万的优学天下与用户数以亿计的“作业帮”、“猿辅导”们相比，能动用的在教育资源库建设上的力量已不在一个数量级。
2017年-2019年，国内教育平板电脑的整体出货量增幅仅有10.81% ，低于2017年-2019年国内教育支出15.38%的增幅，已说明了这个市场的成长性堪忧。
然而，在招股书中，优学天下引用的《教育平板电脑市场前景向好》的报告中，却给了教育平板电脑市场很高的增长预期。报告中统计的2018年教育平板电脑市场的整体规模为133.36亿元， 2019年的规模为144.48亿元， 2019年较2018年仅增长了8.34% 。 2020年报告预期的教育平板电脑市场的整体规模为159.54亿元，较2019年的增幅也仅有10.42% 。
不过在此后几年里，报告给了教育平板电脑市场高速增长的预期，报告称到2024年，国内教育平板电脑市场的规模将达到644.36亿元，较2019年增长3.46倍，并称在2019年-2024年间，这个行业的年复合增长率将达到34.85% 。按照《教育平板电脑市场前景向好》报告的预期，到2024年国内教育平板电脑的出货量将超过千万台。
优学天下引用的行业预测数据

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图片来源：招股书
公司称K12阶段在校生人数的增加将支撑教育平板电脑市场规模快速增长，不过据国家统计局数据显示， 2009年-2019年这十年间，除了2016年-2017年因开放二胎造成国内出生人口数小幅增长外，其他年份国内的出生人口数规模都很稳定。优学天下在招股书中说的K12阶段在校生人数增加支撑教育平板电脑市场规模在2021年-2024年快速增长的说法不免有点牵强。
针对优学天下引用行业分析报告的严谨性，《投资者网》也向该公司求证，不过未能得到回复。

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