港股太火爆：投资者如何借“基”上车？基金经理这么说炒股就看金麒麟分析师研报

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【港股太火爆：投资者如何借“基”上车？基金经理这么说】中国基金报采访人员曹雯璟
年初以来，资金南下显著加速，截至1月22日，港股通净买入已超2300亿港币，该资金体量已超2015年和2018年港股通全年净买入。
港股表现更是牛冠全球。 2021年以来，恒生指数累计涨幅超8% ，恒生科技指数累计涨幅高达15% ，不仅跑赢A股，也高于同期美股、日本和欧洲股市涨幅。
恒指逼近3万大关， “港股”时代来临了吗？公募基金如何把脉中长期港股市场？具体看好哪些行业？投资者又如何借港股基金“上车”？采访人员采访了多位公募基金经理。
港股迎来估值修复行情
对于2021年的港股市场，汇丰晋信沪港深、港股通双核策略基金经理程彧认为，今年大概率会看到港股行情震荡向上，港股（恒生指数）也有望扭转过去两年的颓势。原因在于2020年以来，港股市场的结构也发生了一些根本性的改变，市场中有了一批长期成长性较好的优质公司，这样港股就不再是一个单纯的周期性市场。对比全球其他市场或者参照自身历史P/B估值与风险溢价波动区间来看，港股当前估值仍然非常低，且盈利向下的拐点已过， 2021年市场总体盈利增速有望大幅转正，从而成为市场上涨最扎实、最核心的动力之一，加之人民币资产在全球资产荒配置价值凸显，港股估值预计将迎来修复。
2021年盈利增长有望迎来全面复苏，市场对于港股总体盈利增速的一致预期接近20% ，同样重要的是，程彧认为，当前市场盈利预期仍是偏中性的，未来有超预期的可能。
永赢基金权益投资副总监晏青认为，首先，看到经济的好转，这一轮经济复苏态势是比较扎实的，相对来说港股这一轮上涨有一定持续性。第二，从市场结构性看，有大量周期性资产处于低估值，一些核心资产整个PB水平仍在1倍以内，整个市场并没有出现大的泡沫或者高估的情况，所以在这样的情况下，港股这一轮上涨大概率有一定持续性。
德邦基金海外与组合投资部总经理郭成东认为， 2021年，港股事件性扰动渐散，估值洼地有望全面修复。中国疫情的率先恢复为明年经济向好奠定基础，且2021年作为十四五规划开局年，积极的财政政策和平稳的货币政策下，经济向上更具确定性。贸易战和香港社会问题有望得到缓解，且市场对其风险已充分暴露。在流动性维持充裕的情况下，港股市场具有更高的性价比，加之优质新经济标的港股IPO热潮，对海外资金和南下资金更具吸引力。香港政局趋稳，金融中心地位更加巩固，在估值优势下，新经济企业带来活水，相信在今年我们会看到港股市场流动性与估值的双提升行情。
博时基金宏观策略部认为，经济增长回升有望继续驱动2021牛港股盈利不断修复，恒生AH溢价指数修复仍有空间。维持2021年港股性价比好于A股，在一年维度上具备极强配置价值的判断不变。节奏上， 2021年上半年港股盈利牛机会或更确定，下半年盈利增速的放缓可能会成为港股市场拐点。
浙商基金港股投资团队认为，在过去长达3年时间里，港股市场整体跑输A股，近期港股通南向资金在发现价值的过程中起到了加速作用，但短时间内港股估值不会立刻修复完毕。当前恒生指数和恒生国企指数股息率，不仅显著高于其他市场，同时也高于美国Baa级企业债的加权收益率，因此从全球多资产配置的角度来看，港股也极具吸引力。
展望后市，浙商基金港股投资团队认为，当前港股市场与A股相似，重结构、轻指数，而随着越来越多新经济公司回港股，港股的结构性上行行情可能也会比A股持续的时间更长、更具韧性。
看好医药、消费、科技、新能源等
在投资机会上，汇丰晋信沪港深、港股通双核策略基金经理程彧认为，香港本地股票中，看好交易所和保险龙头在内的金融龙头公司，而行业有望开始步入复苏周期的娱乐龙头公司，也是关注的目标。
永赢基金权益投资副总监晏青认为，第一，很多比较传统的周期行业，比如银行、地产、化工，在这一轮中如果公司基本面出现明确好转，可以把握机会。第二，一些资产以前大家认为景气度一般、盈利增长不够强劲、估值并没有那么有吸引力，但其实是有机会的。在一些细分的领域会关注一些基本面比较好但关注度不够的股票。第三，从长期看，香港有一些比较独特的资产，比如互联网、新经济公司，这类公司在持续创造价值，有显著的投资价值。