公募基金|继续“抱团”，却有不少新动向！公募基金投资最全揭秘来了( 三 ) 中国基金报记者方丽张燕北

景顺长城创新成长基金经理杨锐文在季报中写道， 2020年，市场的风格越来越聚焦在龙头核心资产，市场不断衍生出各种理论来解释高估值的合理性。但从多年经验来看，无论多好的企业，估值总是有锚的。很多人认为2021年主要赚利润增长的钱，但实际上这种可能性并不太大。毕竟估值是快变量，而利润是慢变量。假定快变量不变，依靠慢变量驱动的情况几乎不可能发生。
“历史在不断重演，美国漂亮50演绎过相同的逻辑。现在，美国漂亮50的公司大部分还活着，而且依然是各自领域中的世界最强公司之一。造成它们下跌的最大原因还是过高的估值。 ”杨锐文表示，考虑到未来很长时间的流动性充裕，现在的龙头核心资产出现大幅调整的可能性并不大，更大的概率是长期横盘来消化估值下降。当前，在合理估值之上寻找潜在空间较大的成长股是应对未来复杂形势比较好的方式。市场的机会并不是来自5%高估值的抱团股，更多来自于剩余的95%股票。这并不是说95%的股票会有系统性机会，而是说机会可能会处在这些股票中。未来赚钱的难度大大增加，对2021年的市场相对谨慎，主要看好电动智能汽车、半导体及自主可控、军工、创新科技产品与中国品牌的崛起。
展望2021年，睿远基金傅鹏博也表示，在流动性收缩的背景下，估值大概率面临回落，企业盈利将是筛选指标中的重中之重。此外，海外经济复苏对国内企业的影响也是重要的观察角度。将继续优化持仓，挑选出优秀企业，用更长的眼光考察公司的成长，以期获得超越基准的投资回报。
编辑：小茉
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