房企少数股东权益与净利润占比长期差别较大 ， 说明少数股东损益并非等于“权益比例×净利润” ， 而是存在其他分配方式 ， 存在明股实债情况的可能性很大 。
过去两年 ， 中国金茂通过加速销售、减少土储、增发等方式降低杠杆 。 除此之外 ， 金茂还将北京、上海、福州、青岛等地的多个项目公司股权出售 ， 回笼资金超过50亿 。
平安为中国金茂也提供了资金支持 。 今年1月 ， 中国金茂与平安集团签订了贷款框架协议 。 根据协议 ， 每笔贷款的实际利率以同期银行间同业拆借贷款市场报价利率上下50%范围内浮动 。 这意味着 ， 平安可以给金茂提供成本远低于银行贷款的借款 。
在2020年下半年 ， 平安已经频频通过股权收购方式支持金茂 。 2020年10月 ， 金茂通过股权转让方式引入绿城共同开发北京颐和金茂府项目 ， 一个月后 ， 金茂再引中国平安入局 。 一系列股权操作后 ， 颐和金茂府由金茂持股40%、绿地持股40% ， 平安持股20% 。
2020年12月 ， 金茂将旗下常州龙茂公司45%股权以8.66亿元出售给平安子公司盛钧投资 。 通过这种股权“倒手” ， 平安能够顺理成章为常州公司提供股东贷款 ， 金茂不仅补充了现金流还降低了三道红线的债务压力 。
值得一提的是 ， 从监管明显趋严的2020年下半年起 ， 金茂在公开市场上的融资主要通过发行资产专项计划项目进行 。
相比传统的债券融资 ， 通过资产专项计划可以有更长的还款期限 。 今年1月21日 ， 金茂发行的“金茂华福-申万-金茂商业卓越1号资产支持专项计划” ， 总规模11.18亿元 ， 债券期限达到24年 。

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