国家基金退出芯片股，要怕吗？ 1月22日晚间

1月22日晚间，多家上市公司纷纷发布公告称，国家集成电路产业投资基金股份有限公司(简称“大基金”)计划减持公司股份不超过总股本的2% ，包括封测龙头晶方科技、闪存芯片龙头兆易创新以及半导体材料行业龙头安集科技此番集中减持是大基金自19年末开启一轮减持后的又一轮新的减持潮。受此消息影响， 1月25日，半导体板块开盘下跌，晶方科技跌超5% ，兆易创新跌5.1% ，安集科技跌超8% ，截至收盘，三股跌幅收窄，其中晶方科技跌幅达3.39% ，兆易创新报跌3.63% ，安集科技跌幅为4.36% 。值得深入思考的是，大基金的退出，是否意味着对半导体行业的看衰？半导体行业还有投资价值吗？一.理解
首先，我们要明白，什么是政府投资基金？政府投资基金可以分两大类，政府产业直投基金和政府引导基金。政府引导基金是创业引导基金，是指由政府出资，并吸引有关地方政府、金融、投资机构和社会资本，以股权或债权等方式投资于创业风险投资机构或新设创业风险投资基金，以支持创业企业发展的专项资金。

文章图片
资料来源：网络国家集成电路产业投资基金股份有限公司为政府产业直投基金，主要作用是为了扶持产业发展。明白这层意义，就能清晰的分辨出，大基金减持的目的是为了套现部分资金去扶持产业上更需要资金的潜力公司，并不是不看好企业未来的发展。它与社保基金参与市场的目的是不一样的，社保基金只是为了保值增值。
二.分析
细数国家大基金前几次的减持通告。（前者为十大股东，后者为十大流通股）

文章图片

文章图片
可以发现，每次公告日后60个交易日的涨跌幅，并没有出现超出预期的溃败大跌。
仅有一例， 2020年9月30日的汇顶科技，出现了减持后60日下跌15%的现象，公司多次出现在大基金十大流通股东的减持公告里，公司业务为指纹芯片的设计、销售。公司2019年迎来了辉煌的增长期，营收为64.73亿元，同比增长73.95% ，净利润为23.71亿元，同比增长212.1% 。然而2020年的数据就有点让人失望了。

文章图片
资料来源：汇顶科技财报
然而，即使过往的数据失望，未来的成长性可期，也会有大幅度的增长。三安光电的LED国产替代，支持着前景不断成长。

文章图片
资料来源：三安光电财报
而过往和未来都能一直优秀的公司，将会持续的增长，面对滚动PE200倍的估值，市场对优秀的企业从不吝啬赞美。

文章图片
【国家基金退出芯片股，要怕吗？】资料来源：北方华创财报
当然，被减持后，国家大基金也有买回的时候，在2020年6月30日的披露公告里，增加了兆易创新3820万股的流通股，同时，公司也发行了43亿定增，包括资本大佬葛卫东认购近15亿元，新加坡政府投资有限公司（GICPrivateLimited）认购了19.94亿元，还有博时基金公司等其他3名发行对象认购了剩余的股份数量。可以说，对于有需要资金的公司，大基金还是会买回参与，让定增价格维稳，之后再有序的退出。

文章图片
最后，留意观察大基金扶持的新公司，在新进公司的持股动态里，可以发现，在2019年3月31日前新进的公司，都实现了大额的回报；而在之后的，则多是科创板的企业，大部分还处于亏损爬坡的艰难状态，产业基金的扶持也是一种方向上的认可。拉长时间看，大基金的选股能力还是值得认可的，企业也通过不断精进发展创造价值。

文章图片
三.结尾
总的来说，本次大基金减持的三个个股，封测龙头晶方科技、闪存芯片龙头兆易创新以及半导体材料行业龙头安集科技。过往业绩都十分的优秀，晶方科技更可谓厉害，业绩预告净利润同比增长249%-260% 。