别相信「散户抱团打爆华尔街」的神话责任编辑|包不同最近美股市场

责任编辑|包不同
最近美股市场里一只妖股横空出世：GameStop游戏驿站（股票代码GME）。这股票从2020年1月的3美金，历时1年，到2021年1月初涨到20美金，又在最近几天连续暴涨，在11个交易日内涨幅达到2400% ，从20美金直接干到了480美金。最传奇的是，最开始对这只股票产生兴趣的，是美国「贴吧」Reddit的wallstreetbets（华尔街赌场，简称WSB）板块网友deepfuckingvalue ，在他的大力呼吁下，越来越多的散户甚至机构发现这支股票有很高的投机价值，从而推动了股价的继续上涨，并在最近的2周内，在一系列戏剧性的事件（如大量做空GME的做空机构MalvinCapital止损投降、香橼CEO发布了毫无说服力的视频来解释做空的理由、马斯克在Twitter火上浇油等等）的加持下，进入火箭冲刺状态。（【别相信「散户抱团打爆华尔街」的神话】

文章图片
（这涨幅，已经将之前的20美元股价压成一条地平线）由此，国内财经***、甚至一些严肃财经媒体，开始了「扯淡之旅」：

文章图片

文章图片

文章图片

文章图片
这样的文章，最近被批量生产出来，营造出「只要散户联合起来，就能击败资本巨额」的泡影，迎合了散户们「莫欺少年穷」的心理——当年的你对我爱答不理，今天的我让你高攀不起！散户们，集合！兄弟们打爆空头资本家的狗头！不得不承认，这种「三年之期已到，请散户少主回华尔街主持大局」的爽文的确能拨动人们的心弦，让普通人心里仅存的一点点中二热血重新燃烧20秒。和这些擅长忽悠的财经***一样， WBS里的散户们最近每天也都在用互打鸡血的方法，维持着一种「我砸锅卖铁做多GME就为了把你们这些华尔街吸血鬼全干趴下」的壮志豪情，完成了一次小小的从利益到立场、再从立场到信仰的神奇转变——这一刻，散户们不再是虾兵蟹将，而是逼上梁山的江湖豪侠。

文章图片
（GME散户的心情）换句话说，现在疯狂做多GME的散户们，多少抱着一种参与历史、创造历史、不为赚钱只为了交个朋友的想法。而媒体们也顺应着这种对资本市场的「误读」，顺水推舟的把一群散户塑造成了蚂蚁雄兵。

文章图片
（WBS的「作战」气氛火热，老铁们非常乐观）只可惜，事实并非如此。 GME的神话并非由散户塑造，恰恰相反， GME的「火箭发射」行情正是美股市场的大资本引发的：做空机构过于贪婪、忽视了风险，已经给自己埋了雷，而这颗地雷被人发现后随即引爆，散户顺着着这次「引爆」喝点汤而已，远不是什么散户打爆机构之类的都市神话。当GME一路下跌至3美元时，做空股数量为流通股数量的150% ，这意味虽然GME是一家业绩差劲、并且看不到未来的连锁游戏零售实体店公司，但由于过多的资本同时做空GME ，使得空方暴露了过多的风险，稍有风吹草动，就很容易形成「轧空」：所有人都以为股价会继续下跌，没想到突然上涨，于是空头必须补进股票，更推高了股价……如此循环，股价一步一步被推高，空头亏的越多，就越买入，而越买入，就亏的越多。这一逻辑类似于银行挤兑，即便没事，也会被搞出事来。所有的风险，都将在最后一根稻草落下时，被集中爆破。现在我们回溯历史，在GME的这轮波诡云谲的涨幅中， 3美元的价格点位，就是空头们的最后一根稻草。而这根稻草，被WBS的一位叫做deepfuckingvalue的网友发现了，并引发一场风暴。

文章图片
（GME精神导师deepfuckingvalue老哥每天都晒一下自己的账户余额，不忘来一句YOLO）大家请记住这句话：在GME暴涨事件中，真正的推手是那些动辄几十亿美金进出的资本巨鳄（虽然在此事中，他们是不情愿的被动推高了股价），是他们在同一只股票上积攒了过多的风险，启动了这波爆炸式的行情；散户们则扮演了食腐动物的角色，在恰当的时间出现在恰当位置，仅此而已。所谓「散户抱团打爆华尔街财团」的说法，是倒果为因——明明是资本家没控制好风险、爆了仓，却被财经媒体们说成是散户抱团发动对华尔街的「圣战」，让散户们「狐假虎威」了一番。财经***们在GME事件上的集体误导，充分体现了反智的「爽文」对于散户的杀伤力有多强，又从侧面佐证了绝大多数普通人，其实并不理解资本市场，更不可能出现「抱团打爆做空机构」之类的玄幻剧情。「散户抱团」是一种美好的想象，事实上，散户从来没有抱团过，也不可能抱团，散户的行为模式——「追涨杀跌」，仅仅是贪婪心理在投资交易上的映射，而不是某种「集体合谋」。同时，由于资金量小，散户带来的资本能量也不大，获利更无法和华尔街资本家相提并论。例如第一个发现GME投机价值的散户deepfuckingvalue ，是本次行情的「带头大哥」，虽然有着传奇般的收益率，但其在顶点时浮盈也就3300万美金（现在大约2000万美金），还不够大机构发年终奖的，毛毛雨而已，其他散户更是只能喝汤。相比大机构动辄九位数甚至十位数的盈利，即便用最乐观的态度看待这次散户们的追涨行为，散户们偶然一次的「打爆式」盈利，也远远比不上被他们鄙视的华尔街「联合收割机」。「散户们团结起来」，在现实中同样是伪命题。布坎南在《同意的计算》里面提出了「一致同意」的概念。多名个体之间形成「一致同意」的难度无比巨大，现实经验告诉我们， 10个人一起点菜，要比1个人点菜难得多。所以1000个散户，比不上2个资本家，不仅仅是资金问题，更是「一致同意」难度过高的问题——让1000个散户对「何时卖出GME」达成「一致同意」几乎不可能， 2个资本家则可以一通电话就解决。如不能形成「一致同意」，那么散户之间就会持续零和博弈，有500个人买入，就有500个人卖出，大部分能量会在内部消耗，即便散户们曾「打爆」一两家机构，最终依然无力对抗资本方的联合绞杀。