杜老板传奇之“不离不弃”的博晖创新实控人：扣非连亏3年，现金流持续为负，但是我有百亿市值，我还是热门概念！| 独立评级 “再拼爹你就out了

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“再拼爹你就out了，杜老板手把手教你如何“拼兄弟” 。
”读完君正集团的研究报告，不知有没有老铁和风云君一样，对杜老板家的另一家上市公司博晖创新(300318.SZ) ，充满了好奇？
究竟是一家怎样的上市公司，手握多么优质的标的，才能够让金主爸爸三番五次的、不惜一切的救济它？
于是，风云君便顺道做了一个简单的研究，果然有意思的很，一起来看。
一、一上市业绩就变脸，已连亏三年
为了快速答疑解惑，咱们今天就从最直接的业绩入手。

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2012-2019年期间，博晖创新营业收入的复合增长率为27.65%；2019年，博晖创新实现营业收入6.28亿元，同比略增长了1.00% 。
可以说，整体表现还是不错的。
不过，熟悉风云君文章的朋友都知道，营业收入可以说是一只“纸老虎” ，并且是一戳就破的那种。

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这不，净利润就揭下了营业收入的第一层纸：2012年以来，博晖创新的净利润不但增长得不怎么样，还接连发生了大幅波动。
从2014年开始，也就是上市的第三年，博晖创新的净利润就进入连续两年的下滑周期。
走出下滑期之后，净利润才刚刚恢复， 2019年就又大幅下滑了97.39% ，仅实现202.62万元，尚不及其余各年的零头。

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紧接着，扣非归母净利润才真正解开了上市公司的真面目——博晖创新已连续亏损三年。
具体来看， 2012年上市之后，博晖创新的扣非归母净利润快速变脸，持续下滑。到2017年开始，扣非归母净利润更是进入了持续亏损状态。
综合来看，自2012年上市已有9年时间，博晖创新不仅未实现任何利润，还亏进去将近2个亿。

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二、“买买买”拯救业绩
不过，为了拯救业绩，博晖创新可没少努力。
1、甘当接盘侠，进军血液制品
博晖创新是在2012年上市的，比同门的君正集团晚一年，算是师弟。

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上市之初，博晖创新主要从事临床检验快速检测技术的研发及应用产品系统，产品包括检测仪器、试剂、软件等。
在当时，博晖创新称自己是开创性地将原子吸收法应用于临床检验领域中，并成功试验出一套“仪器+配套专用试剂”地商业运营模式。
不仅如此，博晖创新还标榜自己是国内最大的可同时提供检测方案、检测系统、标准物质的人体微量元素检测系统集成供应商。
至于真实情况嘛，相信老铁们已经在上文的业绩表现中得到答案了。
（1）收购大安制药
上市之后，努力了两年的博晖创新发现，自身业务拯救业绩无望，于是便开始了并购之路，进军血液制品行业。
2014年底，博晖创新相中了大安制药，筹划了上市之后的第一场并购。这也是后来君正集团与博晖创新暧昧的开始。
《“大股东的提款机”沃森生物：财技脱困，收购谜团，关联图谱…… ，一个人的上市公司》。
要知道，被沃森生物折腾一番之后，大安制药的净资产从-1.37亿元减少至-2.08亿元。但是，这完全不影响人家的估值，硬是评出了高达13.86亿元的高价。
虽然沃森生物玩腻了，但杜老板可拿着当个香饽饽，生怕别人抢走了，赶忙以6.42亿元的高价，先买了48%的股权（包括前海煌基2%股权），转手再慢慢卖给上市公司。
加入博晖创新之后，大安制药在2015-2018年期间，累计实现净利润1.43亿元，占累计利润承诺数的103% ，这个数字可以说……精准达标了。
后来嘛，便是大安制药果然也未出所料、不负众望，严格按照《上市公司套路学》教科书般地玩起了套路：业绩承诺期一结束，马上业绩变脸， 2019年仅实现净利润1561.89万元，同比大幅下滑了73.75% 。
所以，业绩中的水分嘛，应该就不用风云君多说了。
尽管这样，杜老板仍然不想放弃大安创新。但是，发展新业务需要钱啊。于是乎，杜老板便想到了博晖创新那位有钱的大哥，与其花钱买别人的资产，还不如资助点自家的产业。