震裕科技二度冲刺IPO成功：营业收入被疑存水分 ?招股书“数据打架” 中华网财经讯

中华网财经讯， 2月3日，据证监会消息，证监会按法定程序同意宁波震裕科技股份有限公司（以下简称“震裕科技”）创业板首次公开发行股票注册。震裕科技拟在创业板公开发行不超过2327万股，募集资金6.2亿元，保荐机构为民生证券。

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震裕科技作为从事精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和销售的高新技术企业。为全球范围内的家用电器制造商及汽车、工业工控制造商等提供定制化的精密级进冲压模具。震裕科技分别于2015年12月1日、2017年3月30日报送两版招股书，拟登陆深交所创业板，保荐机构为国泰君安证券，拟募集资金1.51亿元。 2017年4月18日，创业板发审委2017年第31次会议审核结果公告显示，震裕科技首发未通过。这次时隔两年整装待发，二度冲刺创业板IPO 。
震裕科技控股股东、实际控制人为蒋震林、洪瑞娣。本次发行前，蒋震林、洪瑞娣分别直接持有公司42.03%和18.89%股份，占公司发行前总股本的60.92%；蒋震林控制的聚信投资持有公司7.13%股份；因此，蒋震林、洪瑞娣通过直接及间接持股的方式合计控制公司68.05%表决权的股份。蒋震林、洪瑞娣为夫妻关系，蒋震林担任公司董事长及总经理，洪瑞娣担任公司董事。
震裕科技拟在创业板公开发行不超过2327万股，且不低于发行后总股本的25％，此次IPO保荐机构为民生证券。
震裕科技此次拟募集资金6.2亿元，较2017年首次申报募资的1.51亿元增加了3倍多。分别用于电机铁芯精密多工位级进模扩建项目、年产4940万件新能源动力锂电池顶盖及2550万件动力锂电壳体生产线项目、年增产电机铁芯冲压件275万件项目、年产2500万件新能源汽车锂电池壳体项目、企业技术研发中心项目、补充流动资金。

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营业收入被质疑存水分，净利润存在波动
震裕科技的营业收入逐年增长，净利润存在波动。 2012年至2020年1-6月，震裕科技的营业收入分别为1.36亿元、1.46亿元、1.47亿元、1.87亿元、2.24亿元、3.05亿元、5.97亿元、7.50亿元、3.77亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为3184.06万元、2883.66万元、2295.58万元、2379.56万元、2238.95万元、1895.23万元、5516.68万元、7745.85万元、3312.74万元。

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过去八年一期，震裕科技的经营现金流有七年一期不敌净利润。 2012年至2020年1-6月，震裕科技的经营活动产生的现金流量净额分别为2299.28万元、1278.18万元、2535.94万元、718.77万元、1807.02万元、-1348.23万元、3185.51万元、49.77万元、-4384.02万元。
过去八年一期，震裕科技收到的现金均低于营业收入。 2012年至2020年1-6月，震裕科技销售商品、提供劳务收到的现金分别为1.22亿元、1.33亿元、1.11亿元、1.39亿元、1.72亿元、2.26亿元、3.81亿元、5.15亿元、1.97亿元。
时代周报在报道中质疑震裕科技营收存水分。 2019年，其营业收入与经营活动现金流入的差额为2.25亿元，说明至少有2.25亿元的营收未回款，应计入应收账款、应收票据、其他应收款，或者抵扣预收账款。 2019年，震裕科技应收账款和应收票据（包括应收账款融资）仅增长了0.16亿元，预收账款仅减少了0.02亿元，其他应收款金额较小（2019年为0.02亿元）且基本无变化。
2020年1-12月，震裕科技实现营业收入119,579.81万元，同比增长59.54%；实现毛利额31,297.48万元，同比增长56.67%；归属于母公司股东的净利润为13,264.04万元，同比增长71.24%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为12,957.32万元，同比增长72.70% 。
客户集中度较高，存短期偿债风险
2016年末至2020年6月末，震裕科技的资产总额分别为4.90亿元、6.46亿元、8.60亿元、12.10亿元、13.37亿元，其中货币资金分别为4290.09万元、2773.84万元、3238.66万元、9438.78万元、7578.28万元。
2016年末至2020年6月末，震裕科技的负债总额分别为2.86亿元、3.22亿元、4.79亿元、6.07亿元、7.01亿元，其中，短期借款金额分别为1.93亿元、1.32亿元、1.87亿元、3.12亿元、3.88亿元。
据时代周报报道，震裕科技有较为突出的短期偿债风险。招股书显示，截至2019年末，震裕科技的货币资金仅为0.94亿元，而短期借款却达到3.12亿元，另有应付票据及应付账款2.27亿元， 2019年末的货币资金明显无法覆盖短期负债。