紫光照明科创板IPO过会：毛利率下滑研发人员薪酬仅为同业公司一半( 二 ) 中华网财经讯

但2020年因种种原因影响，紫光照明表明2020年1-9月，国内黑色金属冶炼及压延加工业、石油和天然气开采业、煤炭开采及洗选业的固定资产投资增速分别为25.10%、-22.00%、0.40% 。
毛利率呈持续下滑趋势，业绩依赖政府补贴
【紫光照明科创板IPO过会：毛利率下滑研发人员薪酬仅为同业公司一半】2017年、2018年、2019年，紫光照明的营业收入分别为1.72亿元、2.01亿元、3.48亿元，净利润分别为1843.36万元、1729.26万元、5034.18万元。虽然业绩明显增长，但公司经营活动产生的现金流量净额却持续处于净流出的失血状态，分别为-3832.11万元、-1942.66万元和-68.27万元。

文章图片
招股书显示，报告期内，公司综合毛利率分别为59.14%、59.07%、55.55%、51.38% 。紫光照明解释称，目前国内工业照明行业市场集中度较低，企业数量众多，大多经营规模较小，市场竞争较为激烈，导致综合毛利率呈下降趋势。

文章图片
基于2019年业绩计算，紫光照明在工业照明领域的市场份额不足0.5% ，在LED工业照明领域的市场份额不足1% 。而公司技术含量较高的智能照明系统，其收入占比仅有1%左右， 2017年至2019年分别实现营收157.77万元、55.69万元、409.86万元，占总营收的比例分别为0.92%、0.28%、1.18% 。
值得注意的是， 2017年至2019年，紫光照明获得的政府补助金额分别达到2003.60万元、1247.66万元、2191.07万元，占利润总额的比例分别为62.48%、45.34%和32.21% ，其中大部分来源于增值税即征即退和年产50万套特种LED照明灯具产业化项目的政府补助。可以说，在过去几年内，紫光照明对政府补贴的依赖较为明显。
研发人员薪酬仅为同业公司一半
紫光照明本次IPO计划申请在科创板上市，对于公司在研发、技术领域的竞争力有更高要求，对此招股书在第151页专门披露了与同行业可比公司“技术实力对比” ，披露公司2019年末“拥有研发人员183人” ，仅略低于同行业华荣股份（603855）226人的研发团队。
紫光照明截止2021年1月20日，仅拥有9项发明专利，紫光照明及子公司共计拥有专利92项；软件著作权47项，并且有5项发明专利存在多次申请人及发明人变更，部分将原发明人变更为公司员工，其中张帆为公司监事，曾庆龙为公司监事、核心技术人员。
但与此同时，紫光照明2019年计入到研发费用中的职工薪酬仅为1689.42万元，对应人均薪酬仅为9.23万元，月均尚不足八千元；而且这还是包含了由企业承担的社保、公积金等成本，剔除后紫光照明的研发人员人均月薪尚不足七千元。与紫光照明形成对照的是华荣股份，该公司拥有226人的研发团队， 2019年对应研发费用中的职工薪酬高达3473.06万元，相当于紫光照明的两倍以上；华荣股份研发人员人均薪酬为15.37万元，比紫光照明高出了三分之二。
招股书还显示， 2018年5月，紫光照明引入核心技术人员顾启明，任命为智能照明开发部总监；在此之前顾启明则是任深圳市万中新科技有限公司监事。但据公开信息显示，目前顾启明持有深圳市万中新科技有限公司49%的股权，且是该公司的监事；不仅如此，《国家知识产权局》检索信息也显示，在2018年7月（也即入职紫光照明3个月之后），顾启明仍作为发明人为深圳市万中新科技有限公司申请专利。
上市委现场问询问题
1、请发行人代表：（1）说明发行人2019年收入大幅增长与下游行业增速及固定资产投资情况是否一致，发行人收入增速与同行业公司存在差异的原因；（2）发行人经营活动现金流持续为负，结合该情况进一步说明对公司盈利质量、经营质量以及持续经营能力的影响。请保荐代表人发表明确意见。
2、请发行人代表说明发行人相关商标侵权及不正当竞争诉讼是否影响发行人持续经营能力，发行人发明专利与主营业务收入的关系。请保荐代表人发表明确意见。
需进一步落实事项
请发行人具体分析并在招股说明书中披露报告期内经营活动现金流持续为负的原因，说明对公司盈利质量、经营质量和公司持续经营能力的影响。请保荐人和申报会计师发表明确核查意见。

紫光照明科创板IPO过会：毛利率下滑 研发人员薪酬仅为同业公司一半( 二 )

紫光照明科创板IPO过会：毛利率下滑研发人员薪酬仅为同业公司一半( 二 )