富国银行全球策略师：投资往中美去，看好新兴市场股票( 二 ) 在全球经济不平衡反弹的预期

（由于需求变动）在那些与国家安全关系最密切的产品中，投资机会可能最大。从地理上说，在供应链真正得到拓宽的情况下，越是靠近庞大而有活力的中国以及美国市场，越是能满足产品需求变化，投资的机会将越大。
第一财经：疫情发生后，各国政府越来越直接地参与到经济中来，这是否会限制投资机会？
施罗斯伯格：政府对经济的参与，至少会以两种方式影响投资回报和投资流动。第一种，通过对能源、医疗保健和金融服务等监管敏感行业更严苛的监管产生影响。第二种，也是更普遍的方式是，政府效率较低的风险越来越大，这会抑制经济增长，随之而来的是，各个层面的投资机会被打压。
【富国银行全球策略师：投资往中美去，看好新兴市场股票】第一财经：哪些因素将可能阻碍2021年的经济增长？从这些因素来看，你不看好哪些投资？
施罗斯伯格：2021年经济增长的最大威胁是，下半年经济的重新开放进度缓慢，或者发生了暂时性的逆转；家庭不愿意立即花费大部分的政府财政支持；或者是，美国利率因对通胀的担忧加剧而出现大于预期的回升。
但是，这些都被归为风险而非基线结果，基线结果预计，在2021年剩余时间内（经济）会加强，增长为中上水平，利率也会逐步上升。
出于这个原因，我们对国债证券持谨慎态度，尤其是该板块市场中较长期限的长线投资，而倾向于更高质量的企业证券、高收益的地方债。在股票市场上，我们青睐美国的科技、通信服务和周期性敏感行业，而不是国防和利益敏感的公用事业和消费类大宗商品。由于对收益率的敏感性，房地产投资信托基金（REITS）也被认为是不利的。在海外，我们看好新兴市场的股票，主要是因为对亚洲市场持积极态度，不看好其他发达市场，因为我们对欧洲市场持谨慎态度。