比特币疯魔估值：从0到600万美元文|《巴伦周刊》中文版撰稿人

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文|《巴伦周刊》中文版撰稿人郭力群、康娟
以往对比特币态度谨慎的大型机构为何决意入局？在市场不断升温之际，谁能给比特币做出合理估值？
2月22日凌晨，比特币（BTC）创下58,332.36美元的记录新高。继2020年上涨305%后，这一全球第一大加密货币在今年不到两个月的时间内，最高涨幅超过100％。
截至发稿，比特币回落至55000美元左右，市值约1.02万亿美元，目前在AssetDash公布的全球顶级市值资产名单中排名第六，谷歌以约1.4万亿美元市值名列第五。

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尽管比特币上涨的背后有很多复杂动因，但对冲通胀压力被认为其价格从去年以来的一路高歌猛进的标准解释。从2018年以来，比特币走势就与通胀预期高度相关。由于在2020年疫情期间政府开支不断增长，各国央行加码印钞，但市场主要经济指标并未对通货膨胀做出充分反映。供应上限锁定在2100万个的比特币成了就成了首选的新型对冲手段，表现远超传统抗通胀工具黄金。
不过，推动比特币在近两个月以令人咋舌的速度飙至天价的直接推手是“大钱”的加速入场。贝莱德、摩根大通、高盛、摩根史坦利、红杉等均已入局，黑石、桥水也近期公开“站台”比特币。特斯拉2月8日披露的15亿美元加持比特币的消息更是令市场陷入狂热。
以往对比特币态度谨慎的大型机构为何决意入局？在市场不断升温之际，谁能给比特币做出合理估值？
大公司为何涌入？
越来越多的主流机构和公司向比特币敞开大门是最近几个月比特币大涨的主要原因。投行Wedbush分析师DanIves在2月20日的研报中估算，特斯拉购买比特币的成本可能3.3万美元，截至20日，比特币上涨了约70% ，若特斯拉没有卖出，那么15亿美元的比特币资产应该已经变成大约25亿美元。这一个月账面收益比其2020年全年的电动汽车销售利润7.21亿美元还高出许多。
除了特斯拉的推波助澜，一些主流金融机构也纷纷涌入。美国历史最悠久的银行纽约梅隆银行(BK)2月11日称，该行计划为客户持有和转让加密货币提供服务。万事达卡(MA)2月10日称，计划在今年晚些时候允许商家在其支付网络上接受部分加密货币。 Twitter(TWTR)也在考虑投资比特币。此外，支付巨头Square(SQ)已经购买了一些比特币，该公司旗下Cash应用程序的用户也可以购买比特币。
除了极少数情况（如跨境交易）之外，目前加密货币的用途仍不多，那么为什么这些大公司纷纷向比特币敞开了大门？《巴伦周刊》认为主要有四方面原因。
首先，一些公司的创始人认为比特币值得投资，他们因此认为就算不把比特币作为一项核心业务，自己的公司也应该参与进来。特斯拉CEO埃隆·马斯克(ElonMusk)和投资了比特币的软件公司Microstrategy(MSTR)的CEO迈克尔·塞勒(MichaelSaylor)都属于这种情况。
去年早些时候， Microstrategy的总市值还不到10亿美元，该公司现在拥有价值超过20亿美元的比特币，市值接近100亿美元。塞勒去年接受《巴伦周刊》采访时称，他认为比特币是一种对冲货币贬值和通货膨胀风险的工具。
Square的CEO杰克·多尔西(JackDorsey)对比特币的痴迷也是他的公司Square对比特币敞开大门的原因，多年来多尔西一直在谈论自己对比特币的兴趣。
加密货币对冲基金PanteraCapital创始人丹·莫尔黑德(DanMorehead)认为，特斯拉购买比特币对特斯拉本身和比特币来说都是一种强大的营销手段，但以比特币支付购车费用不太可能给比特币的使用方式带来太大变化。他说， “特斯拉每年销售50万辆汽车，最终以比特币支付的汽车销量能占到其中4%都算很不错了。 ”莫尔黑德认为，从实际角度来看，跨境支付领域比特币使用量增多的前景更靠谱。
其次，像纽约梅隆银行这样的公司进入比特币领域是因为客户有需求，这家公司并不以在新技术上进行高风险押注而闻名，可以完全置身于比特币行业之外，但购买比特币的机构投资者越来越多，这些投资者需要纽约梅隆银行等机构对比特币进行托管。
此外，围绕比特币的基础设施正在不断发展，因此现在比特币所处的系统和其他金融领域的系统更相似。现在有一些大公司为投资者提供加密货币保险服务，还有一些公司（比如摩根大通）为加密货币公司提供银行服务，但大部分公司自己还没有买入比特币。