比特币疯魔估值：从0到600万美元( 二 ) 文|《巴伦周刊》中文版撰稿人

第三，政府对比特币的接受度越来越高。纽约梅隆银行指出，比特币的监管态度更加明晰是该公司入场的原因之一。美国政府对数字资产采取的是一种“不干涉”的态度，如果没有监管机构的默许，加密货币也不可能出现在这么多公司的资产负债表上。
第四，使用加密货币可以一举多得。比特币被创造出来的初衷是作为一种无需金融中介就能汇款的方式，但加密货币最终有可能超越这一功能。举例来说，试图把加密货币的价值与法定货币挂钩的“稳定币”(stablecoin)可以为某些类型的金融服务提供速度更快的交易。
价格随交易时段波动
散户投资者现在可以通过PayPal(PYPL)和Robinhood等应用买入比特币。此外，资产管理公司和ETF提供商正在创造更多投资比特币的途径，以方便那些希望通过券商账户进行交易、而不是在交易所购买或自己持有比特币的人进行投资。美国最大的加密货币交易所是CoinbaseGlobal ，它正计划以SPAC方式直接上市。
2月18日，投资公司PurposeInvestments在多伦多证券交易所推出了北美地区首个比特币ETF——PurposeBitcoinETF(BTCC.加拿大) ，上市首日成交量就达到近1000万股，成为加拿大成交量最大的证券之一。
目前还没有在美国上市的比特币ETF ，但在公开市场上交易的证券投资类信托越来越多，其中规模最大的是目前拥有近400亿美元资产的GrayscaleBitcoinTrust(GBTC) 。另一个最近推出的OspreyBitcoinTrust(OBTC) 。这些信托和ETF的不同之处在于，前者的交易价格有时会比其资产净值高出很多，因此风险更大。
有一点值得注意，虽然是一种24小时交易的国际资产，但根据管辖区域的不同，它的交易方式也不同，面临着不同的规定，当地市场情绪的变化也会影响价格。《巴伦周刊》观察到，最近几周，在亚洲白天时，比特币通常走弱，而在美国白天时，比特币走强。这也反映出世界上这两个地区的热情分歧。美国的比特币持有人一觉睡醒时，可能就会发现比特币跌了10% 。
比特币有合理估值吗？
目前比特币的高歌猛进，令“首席带货人”特斯拉首席执行官马斯克都感到有些不踏实了。 2月20日，马斯克发推表示，比特币的价格“似乎高了” 。
比特币的合理估值到到底是多少？这个问题似乎没有标准答案，依据不同模型推导的估值天差地别。比特币有时在一小时内的波动幅度仍高达5% ，但很难准确指出其中的原因。
分析师们过去曾声称，比特币的价格与“采掘”比特币的难度有关，即完成创造新比特币所必需的方程式所需的电力和设备成本。然而，考虑到这种资产的波动性和不可预测性，很少有人还引用这个度量标准。
摩根大通策略分析师Nikolaos在1月5日的研报中称，比特币的价格可能会达到146000美元。他认为全球目前的私人黄金储备为2.7万亿美元，若比特币未来完全替代黄金在资产组合中的份额，那么理论上比特币的价格可能上涨到146000美元。
著名的颠覆性技术者助推者、方舟基金公司（ARKInvestment）的创始人兼首席执行官凯瑟琳·伍德（CatherineWood）去年11月接受《巴伦周刊》采访时称，比特币是加密资产生态系统中最知名的货币， “相当于法定货币体系中的美元，这是一个非常令人瞩目的角色。 ”
她说，各机构最近一直在加大对这种加密货币的投资，与“机构进入房地产和新兴市场的早期阶段”进行比较，当时分配开始时规模很小，然后又有所增长。 “他们开始时分配的百分比是0.5% ，然后是1% ，然后是5%左右。 ”伍德认为，如果所有机构都为比特币配置5%左右的资金，则该加密货币可能会“涨至40万至50万美元之间” 。
知名比特币持有者、创办比特币交易所Gemini的孪生兄弟泰勒和卡梅隆·温克沃斯(TylerandCameronWinklevoss)认为，比特币“终有一日”会涨到50万美元，理由是比特币最终会取代目前价值超过10万亿美元的黄金。
Microstrategy首席执行官塞勒的看法更加激进。他此前在接受《巴伦周刊》采访时称，全球法定货币的总价值为250万亿美元，而由于各国政府在不断印钞，法定货币正在迅速贬值，比特币则能解决这个问题。
他认为，如果比特币最终成为一种能够解决货币贬值问题的可信金融机制，其价值可达到250万亿美元的一半， 125万亿美元的总价值意味着一枚比特币的价值约为600万美元。 “我认为这是有可能的， ”塞勒说。
如此高的估值也让比特币变得危险，市场情绪逆转往往发生得很快。《巴伦周刊》在之前的报道中指出，正因为如此，许多基金经理不断告诉客户，在看待比特币时，还有一个数字需要考虑：0美元。他们的投资可能会因为政府监管行动或者像黑客入侵之类的灾难性软件故障而被彻底抹去。