营收三连降，20亿投资打水漂！中国“神话”国企好日子到头了？( 二 ) 来源

因为GNC的破产，让哈药的投资血本无归，总计亏损20亿元。
实际上，上市企业借助投资并购，的确是一条“业绩美化”见效快的路，但前提是选对合作对象。就跟近期被称为妖股的“天山生物” ，也因为在业绩亏损时收购“大象广告”而加大负债率一样。

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在进行混改、投资过程中，哈药的高管调动也异常频繁，仅一年不到就有四位副总经理离职。但高管替换并不能解决哈药的实质性问题。
未来怎么走？
营销方式落后，轻看研发，产品结构老化，是哈药集团当前发展的主要问题。
在过去的发展中，随着哈药股份知名度的不断提升，他们的研发速度并不匹配，研发比例呈负值。

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2018年，哈药股份营收108亿，研发费用仅1.37亿，研发费用率1.27% ，在A股201家药企里排在倒数第23名！研发过低直接导致产品竞争力不足，利润连降也就不足为奇了。

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如果投资GNC的20亿能够用在自身产品研发上，那么也许现在结果会不同。
明眼人都知道研发是重点，为什么哈药不知道？
实际上，对于吃过营销红利的哈药来说，不是不知道，而是不值得。
医药研发不仅烧钱，还是高风险。用哈药现任总裁徐海瑛的话说就是“万里挑一的过程” ，药品研制失败率达99.99% 。
都想做一本万利的买卖，但是市场并不允许。哈药不能与时俱进，将研发提上日程，产品青黄不接，多年未有创新，那么业绩也就不言而喻了。

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那哈药还有未来吗？
徐海瑛认为，混改后，现阶段的哈药有点像再次创业。
当前，哈药产品线共有1816个批文。据哈药方透露，哈药要把产品重新定位，把有临床价值和消费者最需要的品种挑选出来，资源要向这些方向倾斜。并将哈药的营销部门已重新组合为两个板块。
而面对当前现状，新一任哈药总裁徐海瑛也对媒体表示， 8年以后的哈药会是一个研发实力雄厚、股权结构完善的新哈药。至于结果如何，就交给时间再看看。
毕竟，时间的车轮不会停下来等着企业成长。