黄金投资大机会来了黄金投资大机会来了吗( 三 ) _小知识

王乐乐：2022年黄金的利多因素比较多，无论是全球通胀持续处于最近10年的高位，还是全球经济震荡往下走，甚至美元指数在2022年也有可能会走弱，这是因为后疫情时代之后各个国家经济复苏节奏并不一致，由于疫情控制相对较好，中国经济率先复苏，后续美国经济也开始复苏，2021年以来美国经济相对表现处于强势，阶段性推动美元指数上升。进入2022年美国经济在高位缓慢回落，而欧洲和中国的表现将相对改善，这就使得美元指数可能会走弱，这有利于金价的表现。
黄金的主要利空因素就是实际利率的走高，对金价的压制。实际上，这个风险并不大。从最近一段时间来看，美债利率快速攀升到了2%（数据来源：wind，截至2022-2-11），实际利率也有所抬升，但是金价表现得比较坚挺，并没有明显下跌。这种情况在历史上也发生过多次，基本上都是投资者对未来经济存在走弱的预期，支撑了黄金的走势。
朱金钰：国际金价主要受到美国实际利率、美元指数以及供需等因素的影响。Wind数据显示，2021年底美联储开始讨论缩表和加息路径，引发美债收益率迅速攀升，加之通胀预期高位震荡，实际利率也攀升至-0.5%，对金价形成压制。
未来随着加息启动，实际利率还有上升的空间，但由于本轮通胀的上限和持续性可能超预期，实际利率上升的幅度或低于前几轮加息周期。2022年，欧洲经济相对美国经济会有改善，欧元相对美元可能升值，从而推动美元指数下行，有利于金价。最后，随着货币政策的逐步退出，预计美国经济可能呈下行状态从而影响美股走势，引发全球资产价格的波动。整体上，在未来资产价格大幅波动的情况下，投资者的避险情绪将会提升，为黄金带来配置机会。
艾小军：在现有信用货币体系下，影响黄金价格走势的因素主要是货币流动性和通胀走势，中长期而言，美元实际利率和金价走势呈较强的负相关性，受美国持续宽松的货币政策影响，金价中长期有持续向上的动力。
吴国清：从驱动视角来看，当前阶段金价向下的压力，来自逐步上行的美债利率。由于前期QE推行美债利率过低，未能反映经济复苏，以及通胀预期，进而当前依旧存在上行风险；金价向上的支撑，来自原油价格为核心的大宗商品的涨价，滞胀预期或将触发金价的抗通胀需求。综合来看，金价将在这两股力量间呈现宽幅震荡格局，但利率的压制整体仍强于通胀的支撑。

文章插图
平安基金：金价的长期表现，80%的变动可以由美国实际收益率解释，剩下的20%可以由美元指数等其他因素解释。从美国实际利率来看，今年通胀的上行速度大概率会高于名义利率的上行速度，导致实际利率下行，利好黄金。从历史经验来看，过去几次加息，黄金都是在加息前下跌，加息落地后上涨。年初以来，美债实际利率已经由-0.97%上升到-0.46%，伴随着通胀进一步上行和加息落地，实际利率可能继续走弱，利好黄金。
黄金基金宜定投参与
中国基金报采访人员：如果投资者借道黄金基金来参与，您认为需要注意什么？应该如何布局？
霍华明：黄金是重要的配置资产之一，配置黄金可以有效降低组合的波动率，从而提升组合的夏普比率。投资者无论通过何种方式参与黄金投资，重要的是理解黄金的特性，尽量用资产配置的方法去参与。
王乐乐：黄金类产品分为很多类，可能有些基金投资了一些黄金股票，它的走势不但受黄金影响，还受股票市场涨跌的影响；黄金QDII，是投资于海外黄金基金，这种基金一般来说费率较高，长期业绩可能会受到较大程度的侵蚀，大幅跑输金价。基于实物金ETF的上海金ETF联接基金或许是比较好的选择。上海金是中国实物黄金市场的基准定价，确保了价格的公允性、透明性和抗操纵性。
从投资节奏来看，目前全球经济高位、缓慢震荡往下，全球通胀处于历史高位，以及美国的加息周期等，这些因素对黄金形成各种正向冲击和负向冲击，然而黄金的大趋势可能是比较好的，这对投资者来说，比较好的方法就是逐步布局黄金类产品，尤其是遇到短期负向冲击的可能，可能就提供了更好的布局机会。
朱金钰：未来美国加息路径的未知因素很多，对黄金这类资产进行择时非常困难，建议投资者通过定投黄金基金来进行投资，在加息开启前逢低买入，充分利用黄金的配置价值。
艾小军：金价受国际宏观经济和货币政策影响较大，且黄金价格受国际资产配置流动性影响，短期走势较难把握，我们建议投资者摒弃短期操作思路投资黄金基金，而更多从资产配置的角度，将一定比例的中长期投资资金配置在黄金基金。

黄金投资大机会来了 黄金投资大机会来了吗( 三 )

黄金投资大机会来了黄金投资大机会来了吗( 三 )