猪肉|猪肉价格连续19周下跌，发生了什么，养猪还是个好生意吗？( 二 ) 肉价|牧原股份

但养猪成本也限制了猪肉价格下跌空间。受国际环境的影响，玉米、大豆价格近年来走高，导致生猪养殖原材料的价格出现了明显上涨。国家发改委根据近年来养殖成本收益变化情况，已经将生猪养殖盈亏平衡点对应的猪粮比价由此前的5.5∶1―5.8：1提高到7：1 。

猪肉价格如果大跌，国家也会干预
随着猪肉价格的持续下跌，很多养殖场已经从大幅盈利步入亏损，甚至有的养殖场陷入深度亏损。出现亏损的养猪场大多是外购仔猪育肥的养殖场，而自繁自养相对要好一些。
从供应端来看，由于产能恢复好于预期，本月我国生猪产能基本恢复正常年份水平，能繁母猪存栏量为4300多万头，实现年出栏肥猪6.9亿头，基本满足我国猪肉消费需求。
从屠宰企业储备来看，屠宰企业在这波猪肉价格下跌中储备充足，一旦猪肉价格再度上涨，屠宰企业就会减少生猪的收购，动用储备库，这都不利于生猪价格的大幅上涨。
从去年11月份开始，受新冠影响，进口冷冻肉也有3~4个月形成积压，接下来也会释放进入市场供应。
但猪肉价格的大涨大跌对市场都不是好事，如果猪肉价格持续大跌，也会伤害养殖户的养猪热情，在未来导致又一轮的猪肉价格大涨。
国家发改委也已经开始介入。近日，国家发改委等部门联合印发《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》。
国家调控猪肉价格的几个标准是：
1、猪粮比价，猪粮比价能直观反映生猪养殖成本收益对比关系，养殖户比较关注这个指标。
2、“能繁母猪存栏量变化率” ，该指标能够显著提高风险预警和储备调节工作的前瞻性；
3、“36个大中城市精瘦肉平均零售价格”指标，该指标更贴近消费者感受，在猪肉价格过度上涨时能够及时作出预警和响应。
养猪上市公司业绩分化: 养猪还是好生意吗?

2020年中国主要养猪公司分别为牧原股份、正邦科技、温氏股份、新希望，其中牧原股份2020年生猪上市1811.5万头，第四季度生猪上市量623.3万头，位居全国第一，正邦科技和温氏股份分列二三位，生猪上市量分别达到956万头和955万头，新希望生猪上市也达到829.3万头，位居第四。
截止今日，牧原股份市值3305亿，温氏股份市值909.5亿，新希望626.7亿，正邦科技市值374.9亿。 2020年净利润，牧原股份274.5亿，温氏股份74.3亿，新希望49.4亿，正邦科技57.4亿。 2021年一季度除了牧原股份利润还继续大增，其他三家净利润都出现了超过70%的下跌。
近期猪肉价格的大幅下跌对这几家公司的影响很大，在二季度财报上会得到进一步体现。

牧原股份5月份销售数据显示，公司商品猪销售均价17.65元/公斤，比4月份下降16.39% 。这也使得牧原股份创始人秦英林夫妇身价大幅缩水。
2021年2月22日，牧原股份股价最高涨至92.53元（前复权），总市值突破4800亿元，秦英林夫妇持有公司54.04%股权，身价一度高达2631.6亿元，在养猪行业身价排名最高。到了现在，牧原股份股价累计下跌近31% ，总市值蒸发逾1500亿元，秦英林夫妇身价缩水逾810亿元。
同其他几家养猪公司相比，牧原股份在利润率和净利润上都表现得非常好。这也使得牧原股份前段时间甚至受到了财务造假的质疑。
作为后起之秀，牧原股份上市以来市值已经超过了几家其他传统巨头的市值之和。牧原股份的特点在于：
1、牧原股份的生猪养殖采用“全自养、全链条、智能化”的养殖模式，而其他几家公司多采用代养模式，相对具有“轻资产”的特点。
2、牧原股份的生猪养殖业务收入占营收比重达到98%左右，几乎全部押注在生猪养殖上。而其他几家公司除生猪养殖业务外，温氏股份还包括肉鸡养殖等、新希望还包括饲料业务和禽业养殖等、正邦科技和天邦股份还包括饲料业务等。
3、由于生猪养殖方式及种猪与仔猪来源、生猪产品结构的不同，也使得牧原股份的养猪成本较低，毛利率高于同行。牧原股份不存在对外采购，而且还向温氏、新希望、正邦等头部猪企提供了大量种猪和仔猪。
【猪肉|猪肉价格连续19周下跌，发生了什么，养猪还是个好生意吗？】未来的养猪行业将是智能化、产业链一体化、规模化的养猪大户的天下。牧原股份这种自繁自养模式具有很深的护城河和成本优势。目前牧原股份的成本在16元/公斤，而很多外购仔猪的公司和个体户已经进入亏损阶段，因为外购仔猪的平均成本都到了20元/公斤。