喜世润关歆：投资是长跑，追求长期稳定绝对收益！( 五 ) 相对价值策略通过捕获高相关度资产

“例如，2016年以后的国内产业整合和供给侧改革是2017年以后二级市场大小股票风格偏离的重要产业环境，喜世润自2017年开始对组合中的个股选择从市值到财务指标等方面均进行了调整，没有受到大小股票风格极端偏离的影响。”

个股普涨行情难现，相对价值策略优势犹存

相对价值策略本身内涵丰富，种类多样，存在很大的发展空间。在政策监管更加严格、市场进化更加快速、技术手段更加强大的背景之下，关歆认为相对价值策略将朝更加精细化的方向发展。具体来看，相对价值策略进一步发展的趋势是需要更加精细化的组合构建方法以应对宏观产业集中度的变化以及市场风格走势的分化；需要更加快速的模型更新迭代能力以应对技术升级和市场进化；需要更加多元化的策略组合构建相对价值符合策略以捕捉更多的投资机会，应对市场环境的持续变化。

相对价值策略的优势之一就是能够利用对冲手段应对不同市场环境，实现长期稳定的投资收益。在当前产业集中度提升、个股走势明显分化的背景下，个股普涨的市场行情可能较难出现。在这种情况下，相对价值策略利用组合投资和对冲投资模式实现绝对收益，提供较优的风报比，在大类资产之中仍然具有独到的优势。