A股牛市就像景区开始迎来旺季，游客开始上山，商人开始摆摊、开餐馆、卖纪念品，产业资本入市带动小市值股票停牌重组，复牌涨停，散户炒消息、炒政策，消息类、政策类股票估值快速提升；而牛市结束就像景区旺季结束，游客纷纷下山了，商人摆摊促销效果较差，原来并购转型的公司也停止了，同时不免会有游客投诉和抱怨，部分不法商贩被严格监管，甚至被动下山，因此商人（产业资本）的股票最惨，市场对各种资本系避之唯恐不及；而作为景区的原住民，专业投资者只有做好个股精选，通过精选个股基本面和业绩来穿越周期。

类比到2015年以来的A股市场，2015年上半年的牛市，游客、商人纷纷进入景区，2015-2017年下跌的是游客比较偏好的政策股、消息股，军工股的持续下跌说明游客走得差不多了；今年跌得比较惨的是商人的股票，即被资本涉猎或重组过的、有商誉的股票，这是是自2015年延续下来的市场风格。

4、外资持续进场 带来增量资金