中国股市20年：年年岁岁花相似，岁岁年年人不同(18) 来源：估值逻辑 guozhiluoji

这一轮价格暴涨的轮回成就了两个期货神仙级别的人物——葛卫东和叶庆均，有了山西了煤老板的神话，同时也是 2006 年到 2009 年周期品成为市场主力超额收益的灵魂。

从 2004 年到 2007 年市场交易的主体和边际交易资金出现了一定的变化，交易的主体还是散户，散户和大户贡献了交易的大部分力量，而机构（公募基金）开始慢慢脱离了跟着大户和“庄家”身后吃糠咽菜的情况，逐渐的走向了历史的舞台。

在 2007 年，边际增量资金主体就是通过机构涌入到市场，也造就了那一场史无前例、空前的泡沫，把公募基金的投资精英逼到了开电话会议直接痛骂“中国神华 107 元”的瑞银证券研究员。