中国股市20年：年年岁岁花相似，岁岁年年人不同(21) 来源：估值逻辑 guozhiluoji

2008 年到 2009 年的那一次是直接的“V形”翻转，公募资金拿不到更多的边际增量资金，在加完自己能动用的仓位，市场也在 2009 年到了 3478 点的5年的高点，这个时候开始了后面一场惨烈的和“城镇化”相关产业的杀估值。

如果说上证指数在 1664 点那个位置止住下跌和到 3478 点止住了上涨有什么规律，市场有一只看不见的手做了一些调配，这个调配的可怕也许做过一定深入研究的人才能注意到。这里面有很强的历史性规律和比较效应，我们后文篇幅再提这个问题。

2009 年是周期类股票最后的光辉之年，市场某一个风格和某一类股票培养成坚定的信仰的时候，市场开始了反向收割一切“自以为是”的“股神”。

2001 年的“跟庄”，2005 年的“消费价值成长”，到 2009 那年的“周期”。

2010 年 4 月份“国十条”的出现，将周期打到一个低谷，到 2010 年 10 月份之后的美国继续实施 QE，有了“煤飞色舞”的行情。