【联讯策略-季报点评】 A股盈利稳中有升支撑股价上涨风险提示：市场有风险

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全部A股盈利增速稳中有升，对股票构成基本面支撑。中小股票的高成长性依然存在，而大股票的盈利增速稳中有升。成长股成长性依旧，周期股盈利单季最高，消费股行业景气，金融股中保险表现凸出。

全部A股前三季度累计净利润增长18.26%，其中单季度净利润增速21.87%，相对二季度的13.24%有明显提升。

上证50和沪深300在收入端保持小双位数的增长，盈利方面保持与收入同步增长，三季度分别增长14.26%和14.55%，增速相比二季度有明显上升，和一季度的盈利增速相当。

中小板、创业板收入增长维持30%上下的高增速，但盈利方面创业板差强人意，8.76%的单季度增长仅好于二季度的2.13%，距离前几个季度尤其是16年各季度的高增长差距很大。中小板今年以来一直有20%以上的盈利增速，三季度增长了22.32%。

中小板和创业板中，非指标股高成长持续，只是指标股成长性不及非指标股。其中中小板指标股和非指标股差异不算大，但创业板内分化较大。进一步地考察创业板指标股，剔除温氏股份、乐视网以及同花顺、东方财富和网宿科技这几只典型的负增长股票后，盈利增速大幅提升，和非指标股的成长性看齐。

金融板块整体回升，主要在于保险行业景气，收入端保持高增长。银行维持小个位数增长，券商负增长局面有所改善。

周期板块盈利创下季度新高，盈利增速好于二季度，和三季度商品价格上涨有关。

消费板块行业景气度高，收入增速上行至20%以上，盈利增速相比上年有明显抬升。典型行业如食品饮料。

科技板块继续分化，电子行业收入、盈利增速均是最佳，通信其次，最近两个季度收入增速上行至两位数。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎

来源：联讯研究

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